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温天:中国需要和谐的资本市场


http://finance.sina.com.cn 2005年02月25日 03:13 人民网-国际金融报

  华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金,用它巨大的无形平台实现社会资源的优化配置,同时释放社会矛盾,平衡社会不同主体间的利益,进而探索出了一条成功的虚拟经济和实体经济协同发展之路

  温天

  作为一名从业人员,我从《伟大的博弈———华尔街金融帝国的崛起》一书所描述的历史事件中清晰地看到,从结果而言,华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。从美国西部开发到伊利运河的修建,从修筑的路开办工厂到南北战争,从两个世纪前的工业化到上个世纪的新经济,在美国经济发展的每个阶段,华尔街为代表的美国资本市场成为社会和谐脉动的心脏,也成为经济发展的发动机。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金,用它巨大的无形平台实现社会资源的优化配置,同时释放社会矛盾,平衡社会不同主体间的利益,进而探索出了一条成功的虚拟经济和实体经济协同发展之路。

  在这部书中,从开国元勋的理念之争,到权贵和投机家操纵的败落,华尔街从它的童年开始,就经历了恐慌、战争、火灾、骚乱、恐怖主义和无数的其他磨难,每一次,华尔街都度过了危机。这样的金融历史是一部经历无数灾难的历史,也是一部不断从灾难中汲取教训以防灾难再次发生的历史。戈登笔下,美国人民是用华尔街真正完成了对英国财富的再分配从而完成了铁路和工厂从开办权到所有权的完全拥有,华尔街作为一个有形的象征,记录了美国资本家和投资者与欧洲列强的伟大博弈。

  这本书所展现的华尔街历史让我们发现,资本市场本身并无善恶之分,它事实上是美国建设和谐社会的一个伟大平台。70年前还只有大约2%的美国人拥有纽交所的股票,今天有超过50%的美国人拥有股票或共同基金。“所以,在这个国家,过去几十年中发生的最大变化是———更多的人成为了资本家。”无论是企业还是个人,每一个个体的风险通过这个市场都可以迅速转移,每一个体的需求通过这个系统实现最终定价,从而保证了整体利益的优化和稳定。一个和谐的资本市场成为了市场经济健康运行的“心脏”。在今天的中国,建设和谐社会已成为党中央确立的宏伟目标和执政能力的体现。中国的资本市场如果不能承担起建设和谐市场的使命,必然受到历史的责难。一部真实的历史胜过一打修饰过的理念。伟大的博弈记录不是金融史,其实是别人治国的半部“论语”。

  该书所展示的华尔街历史记录了美国政府与市场关系的博弈。华尔街人自己选择了把一个巨大资本市场从”牛仔们相互厮杀的地方”改变为自我约束和规范的利益共同体。他们通过试错发现“一个自由的市场并不是一个没有监管的市场,市场需要有人仲裁,也需要有人来制订规则。但我们必须要保证裁判的公正性,要特别小心是谁在制订规则,规则是服务于谁的利益。”华尔街的历史记录了一个特殊的博弈结果,美国的中央银行体系也是华尔街通过试错得出的体制选择。它使美国再未发生1929年那样的大崩溃。因为“在1987年美国股市崩溃时,美联储给所有人打电话:‘你需要钱吗?如果需要,我们可以提供’,而且他们确实也这样做了。”伟大的博弈正是通过这些您在任何别的金融讲义很难看到的故事告诉您一个真实的金融帝国的心脏是如何跳动的。这颗“心脏”即使在最残酷的现实面前仍然能自我控制和自我修复。

  中国证监会主席尚福林在《伟大的博弈》一书的序言中说“以史为鉴,世界历史发展的经验揭示了资本市场在国家发展过程中的重要作用。一个健康、高效和稳定的资本市场,有利于提高社会资源的利用水平和经济的运行效率,实现可持续发展,增强一个国家的综合国力。党中央、国务院深刻地认识到了资本市场的重要作用,将大力发展资本市场作为一项重要的战略任务。”这一精辟的阐述实际上等于为“和谐”解决“证券市场健康发展”问题进行了战略定位。由此而引发的和谐发展的博弈必将是全局性和系统性的。这一场伟大的博弈其实已经在中国金融领域展开。商业银行业也正在推动史无前例的金融改革。证券市场解决历史遗留问题的重视层面和影响层面也是史无前例的。用“伟大的博弈”来形容这一历史情境可能一点也不过分。祁斌先生在此刻用译著这一方式来为中国资本市场“庖丁解牛”,实际上等于告诉有大视野的读者“执大象,天下往。往而不害,安平泰。乐与饵,过客止。道之出口,淡乎其无味”。谁执“大象”,是掌握资本之道和和谐社会发展之道的人,他(们)提出的理想图式让老百姓”往而不害”,全社会稳定公平富裕。更多的外国资本看到了,就会更加气定神闲地来投资。






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