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沪深上市公司有三分之二的股份是非流通股，这意味着沪深股市还不是真正健全的市场。市场普遍认为，投资者在一个不太健全的市场里进行博弈，必然承受较大的风险，只有解决股权分置，才能从根本上化解证券业面临的巨大风险。而这一问题的解决有望在2005年获得突破。
沪深证券交易所和中国证券登记结算公司去年底联合发布的《上市公司非流通股股份
转让业务办理规则》，曾被一些市场人士认为是建立C股市场的第一步，也是解决非流通股流通的第一步。
《规则》规定，从2005年1月1日开始，所有上市公司非流通股股份转让都必须在沪深证券交易所进行，股份转让双方可以通过公开股份转让信息方式达成非流通股股份转让协议，也可以通过非公开方式达成协议，并由沪深证券交易所和中国证券登记结算公司集中统一办理。
不过，所谓的C股市场在市场的压力下，还没诞生就夭折了。
但这并没有阻挡市场对全流通的预期。在春节之前，沪深股指曾出现了短暂的飙升。市场普遍认为，这与广为流传的全流通试点将成为现实有关。
一位接近证监会的人士曾向本报记者透露，试点名单尚未最后确定。但几乎可以肯定的是，这次试点将包括市场上最为关注的对流通股股东的补偿方案，试点公司将各有各的具体操作方案，补偿程度和方式将取决于流通股股东和非流通股股东之间的谈判和博弈。
目前在市场上流传的全流通试点名单主要包括了一些银行股和钢铁股，其中包括浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、营口港(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)及扬子石化(资讯 行情 论坛)等。但这位消息人士指出，证监会最后确定的名单范围较小，在2005年进行试点的企业不会有这么多。
据悉，在解决股权分置问题上，证监会和国务院将各司其职。国务院将主要负责审批整个方案，但不会涉及具体公司的选择和先后顺序。证监会则将确定一个名单，并保证整个试点的节奏。在证监会选择试点公司的标准上，这位人士称，首先，公司的质地要好，其次要有较为清晰的非流通股股东结构，以便两者进行谈判。
试点的过程将较为市场化，补偿的程度和方式将取决于流通股股东和非流通股股东之间的博弈。投资银行将在其中发挥比较大的作用，为上市公司的非流通股流通过程制订方案。
股市一直对股权分置的解决方案较为敏感，但在确定补偿原则的前提下，实行全流通不一定是一种利空。
诸多业内人士也认为，解决股权分置问题的条件已初步具备。鹏华基金总裁孙煜扬表示，近来市场各方面要求解决股权分置问题的呼声不断，问题讨论和研究越来越深入。从市场技术层面分析，压力相对过去几年要小得多。深交所中小企业板的启动，也为解决股权分置问题创造了先试点后全面推进的条件。他提出，可考虑分步实施的方案，即先从深交所的中小企业板开始，成熟后再全面推进。
长城基金总经理张涵表示，制度性问题是目前证券市场的根本性问题，稳定的制度是投资者形成合理预期的关键。去年以来，证监会及其他相关部门出台了一系列落实“国九条”的政策，市场基础制度逐步建立起来。但目前政策对股权分置问题态度不明确，投资者无法形成合理的风险预期，行为短期化，加剧了市场的波动，投资者信心严重不足。在今年进一步落实“国九条”的过程中，要推动股权分置问题的解决朝着有利于市场的方向发展，以稳定投资者心理。
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