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作者：易文
1月27日，华安证券与美林在合肥签署了合资合作备忘录，该合资如获得中国证监会批准，将是我国加入世界贸易组织后成立的第五家合资证券公司。
美林进入中国意义重大。十多年来，美资投行巨头摩根士丹利、高盛和美林在争取
为中国大型国有企业提供各种境外服务的竞争中形成的“MGM格局Morgan Stanley 、Goldman SachspuorgInc.、Merrill Lynch ＆ Co.”将延伸到争取中国本土市场业务的竞争中。海外军团都希望能尽早抓住中国国有企业改制的最后机会和本土市场的新机会。
对于海外大投行的进入，业内人士有一个看法是趋同的，那就是新的市场格局不会一蹴而就，尚需三五年的时间。毕竟，一般合资公司都需要熬过内部磨合期。然而，如果将发展的机会寄托在对手的内耗而不是自身的壮大上，无异于让出了竞争的主动权。
资深业内人士分析，竞争加剧的形势早已开始，“重要的是市场份额的划定会处在一个什么‘度’上，即已有的会下滑到什么地步，新进的能上升到什么程度，才能达到保持相对平衡的状态”。
中金管理层认为：“没有理由说，外资来了我们就会垮掉。”很明显，海外资本进入中国市场最主要的问题是成本压力。一个大项目，由总部直接管理与由当地公司操作，其为项目配置的力量和能够提供的服务非常不同。如果将项目的规格降低到一定程度，没有足够的资源和人力投入，其服务就不能尽善尽美。另一方面，外资行的最终决策在国外，外资资本的利益优化行为，不是按照中国资本的利益优化，一旦产生冲突，它们首先会顾及海外市场的利益。基于此，该人士认为，没有理由说，外资拿到牌照后，它们的这些劣势就会消失。
中金管理层最怕的是“人才被高价挖走”。他们担忧，“外资着眼于长期投资，跨国投行年收入200多亿美元，我们才1亿美元，如果出现价格上的恶性竞争，中金没有那么大的力量抗衡”。 “道理很简单，如果主要骨干被挖走了，业务也就垮了”。
通过几年的实践，中金已经看出对手的长处和弱点，感觉外资不是“洪水猛兽”。在中金看来，政府在开放的力度上应该把握一个“度”，对监管部门来说，如果希望在高端市场还存在自己的投行，在高端市场还有自己控制的机构，适当的保护是需要的。
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