沪指昨日再破1200点 创5.19行情以来新低

　　业内看市

　　新华社北京1月31日专电　沪深股市1月31日双双低开后加速下行，上证指数(资讯 行情 论坛)开盘后不久便失守1200点整数关口，全天下跌21.85点，报收于1191.82点，收盘再度创出沪深股市1999年“5.19”行情以来的最低点位。

　　从盘面上看，沪深两市人气低迷，交投清淡，绝大多数股票下跌，数十只股票处于跌停位，两市交易量维持在80亿元左右。就近日股市走势而言，由于受1月24日股票交易印花税下调“利好”消息的刺激，前几日股市走出了短暂的行情。不过，目前来看，市场已经将这一消息消化，股市重新下探寻找新的支撑点。

　　就历年临近春节前的股市行情而言，由于账务等原因，往往导致股市年底时资金并不特别充裕，而且也会有投资者进行“持股过年”或者“持币过年”的选择，再加上前段时间股市急速下行的惯性，市场人士分析认为，股市跌破1200点倒也在意料之中。

　　值得注意的是，我国证券市场即将迎来《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(俗称“国九条”)公布一周年的纪念日(2004年2月1日)。而且，监管部门也明确表示，2005年是全面贯彻落实“国九条”的关键一年。可以相信，这将为春节后的股市行情铺垫下一个坚实的发展基调。

　　2005年的股市让人感觉到格外“寒冷”，股指的低点不断被刷新，所有的投资人似乎都已经到了崩溃的边缘。股市怎么了？是资金失血，还是缺乏做多信心？1月30日，在“2005年中国股市行情峰会”上，国内众多基金、投资咨询公司、证券公司的负责人坐在一起，探讨中国证券市场的未来。

　　　-市场：应当还本清源

　　“股权分置、投资者资金流失、宏观调控，或者是货币紧缩政策，这些只是头痛治头、脚痛治脚的办法，而不是解决问题的根本，”来自安妮投资公司总裁安妮直言说，“目前整个市场最关键的问题，是包括参与者、监管者，或者是主流资金，都没有把信用建设当做自己的生命。”

　　近期我们看到有十位高管人员连续被捕被抓，这些对股民投资者的心理打击要比股市下跌更为残酷。可是这些问题还会继续暴露，我们要做好思想准备，也许在未来一个月中，还会有几十名高管人员被抓。

　　安妮认为，一直以来，中国股市执行的不是严刑律法，而是姑息容忍，甚至是某种程度上的纵容，像蓝田股份，投资者打了这么多年的官司，至今他们也什么都没有得到。国外有一个哲学家说过，一次不公正的判决，其恶果相当于十次犯罪。不过，现在既然问题已经开始暴露了，也应该说是好事，问题的曝光使我们这个市场看起来更有希望了，我们希望我们的市场借此能够还本清源。

　　-牛市：是靠企业说了算的

　　有观点认为，股权分治可能是解决证券市场的最好办法，只要股权分治一解决，马上就会引发市场的牛市，但广发基金的投资总监朱平却认为，有没有牛市，不是谁说了算的，也不是资金说了算，而是企业说了算，是看企业有没有回报。“如果明天说，可以按净资产减持了，所有的股份都可以流通，那么会有很多的股票马上跌破净资产。就是说，即使按照净资产减持，但实际上仍会有很多股民出现损失，原因就是他们投资的这些上市企业是没有回报的。”

　　朱平认为，股权分治或者净资产减持其实不是我们这个证券市场长期以来所发展的一个最核心问题，但这个问题确实是很关键，因为它可能吸引，比如说像携程、盛大、QQ这样的公司在国内上市，其实受益的可能是所有的人。

　　-股市：置之死地而后生

　　东吴证券资产管理总部的戴亮认为，2005年在规范的基础上，会出现一系列化解券商行业风险的制度安排，例如对券商存在的历史包袱，将出现清晰的解决方案。对券商先天存在的制度缺陷，如风险管理的缺位、资产管理制度上的缺陷，将出台一个分离解决的方案。对券商风险处置，将参考国际经验，出台一个市场化的处置框架。经过一系列的制度安排，同时伴随着券商创新试点的进行，问题券商将被淘汰，那么券商将以健康活力的状态重回市场。

　　他认为，2005年，市场面临重重压力和众多不确定性因素，股市正处于调整结构权的痛苦之中。“目前的中国股市，可以称之为置之死地而后生，死地呢，现在已经到了这样一个地步了，至于是否能够后生，就需要看管理层的魄力和他们采取的措施了。”

　　北京青年报： 张旭东 毛晓梅 刘志刚