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作者：李学宾
贫贱者最智慧，所以当国资委、证监会围绕着C股是否就是国有股减持，询价制是否能使新股发行获得合理价格辩解不停时，全国股民都笑了。
大家都知道今年是股市的改革年，大家也都希望今年是股市的改革年，但是，就算
明天我们就可以拥有一个完美的股市，旧账怎么算？究竟有没有人对中国股市的历史负责？究竟谁该对中国股市的历史负责？身处同样的市场，面临同样的市场缺陷，问题券商的不良资产能够由政府出面买单，谁来为普通投资者的不良资产买单？“王顾左右而言它”，于是“股民很生气，后果很严重”，于是，1300点不再是什么政策铁底，1200点转眼就在眼前了。
去年，笔者撰写文章预测：2005年是中国股市的生死之年，特别强调如果扩大直接融资比例只是一味死啃股市，结果将是灾难性的，结果不幸言中。全流通悬而未决之际，C股市场的突然推出，彻底粉碎了投资者获得制度缺陷补偿的希望，新股发行穿上“询价制”的马甲匆匆上阵，使各部门所有保护投资者利益的口号都显得那样苍白无力。
股市的边缘化正是投资者利益被边缘化的必然结果，2005年的中国股市究竟是换了一个活法，还是换了一个死法？仍是市场心中的疑惑。其实，解铃还须系铃人，让市场走出困局并不难。
其一，中央政府把树立上市公司信用、维护市场稳定上升到政治高度，并责成各级政府会同各地监管部门成立上市公司诚信办，党政一把手亲自坐阵，作为对其执政能力的重要考量标准，使为圈钱而来的拟上市公司彻底断了投机的念想。另外，各级政府应该把当地绩差上市公司的重组当成头等大事来抓，以消除市场隐患。
其二，在中国股市的现实阶段，股权分置罪莫大焉，全流通虽不是万能，但绕开全流通的任何改革只能会使相关制度安排变得异常复杂。笔者认同部分业内人士的观点，应在公司的招股说明书中预设全流通的预期，而且完全可以使预期建立在相当长的时间内，如三年或五年，或预设一些全流通的条件，比如达到一定价格或公司业绩增长达到一定幅度，由此可以使市场对公司价值的判断建立在全流通预期的基础上。
其三，由于全流通客观上有可能会使市场短期内供应失衡，笔者建议设立用于维护市场稳定的全流通护盘基金。其可来源于财政专项拨款(来源可为历年收取的印花税约2100亿元)和历年处罚市场违规行为所得罚款，并在正式运作之前明示市场随时进场但不以赢利为目的。说穿了，政府要救市就必须拿出真金白银。
其四，透明是最好的防腐剂。应该建立廉政制度以保证监管的有效和高效。建议对证券监管部门高管以及券商基金高管人员试行个人资产申报制度，最大程度杜绝有权部门个人寻租以及寻租成本向市场的转嫁。
最后，乱世用重典，对涉及资本市场上的犯罪判罚一律从重，大幅度提高其违规成本，应该令心存侥幸者形成这样一种印象：“莫伸手，伸手必被捉。”
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