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昨日，峨眉山(资讯 行情 论坛)公布2004年年报，每股收益达0.35元，若是算上它在去年底实施的每10股配3股致使其股本扩大的话，其每股收益应为0.455元，同比实际增长了68.5%。业绩如此靓丽，分红更加可观：每10股转增6股送2股并派1元。即使如此，峨眉山仍然没有摆脱“见光死”的命运：昨日复牌之后，它就震荡下跌，最终以下跌5.36%，共成交193.4600万股结束了当天的交易。事实上，从元月12日恒丰纸业(资讯 行情 论坛)公布年报开始，基本上当天公布年报的个股都逃不掉“见光死”的命运。如此看来，年报行情真的没有戏
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业绩好为何反而下跌
元月12日，恒丰纸业公布年报：每股收益达0.53元，同比微增6%。但开盘当天它就下跌1.19%，而到昨日为止，它已下跌了10.91%。元月15日，华泰股份(资讯 行情 论坛)公布年报：每股收益0.90元，同比增长20%。但在年报公布之后复盘当日就下跌了2.24%，直至昨日，它已跌去5.39%。随着时间推移，除了昨日公布年报的四川美丰(资讯 行情 论坛)、汇源通信(资讯 行情 论坛)和南化股份(资讯 行情 论坛)外，其余的都是“见光死”：名流置业(资讯 行情 论坛)复盘下跌2.55%、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)下跌3.13%、峨眉山大跌5.36%。
对于这些业绩好的股票，年报公布反而下跌的个股，投资者不难发现这么一个现象：基本上这些公司都是借年报好而狮子大开口：如恒丰纸业推出增发6000万股议案、华泰股份拟发行15亿元的可转债、华鲁恒升拟增发9000万股、名流置业拟增发12000万股等等。这在人们都谈融资而色变的今天，这些公司业绩再好，也难逃一个“跌”字。
送股分配方式难得市场认同
峨眉山并没有推出大比例融资计划，反而推出较好的分派方案，仍然难逃下跌的命运。对此现象，有关市场人士认为，峨眉山下跌主要原因有：一、峨眉山的股价在10元之上，相对于目前市场平均价格水平，它应属于高价股之列。而现在高价股基本上处于价高合寡的尴尬地位，上涨实在是困难较大。二、市场规律作用显现。因为在熊市中，人们心理预期股价还要往下跌，而增持股数其亏损就可能更大。如今峨眉山推出高比例送股方案，实际上就是增大了投资者的持股数，焉能不跌。三、送股方式的弊病已为市场所共知。目前整个市场都已深刻认识到了股权分置问题对股市造成的危害，高比例送股实际上加大了解决这一问题的难度。而且上市公司送股并没有拿出真金白银来回报投资者，只是玩了一个数字游戏，难受投资者认同。而且未来业绩是否能跟上股本扩张，投资者心里没有底。
如此看来，凡有融资要求的、送增股本的、股价高的上市公司的股票，在年报公布期间恐难逃股价下挫的命运。而这些股票又恰恰是目前市场人们最为看好的股票，如此以来，2004年的年报行情要在2005年初展开恐怕有点难。本报记者孙强
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