管清友：人口结构变化是重大因素 指望印度弥补不现实

　　新浪财经讯 6月25日消息，由新浪财经主办的“2016龙门投资精英会仲夏研讨会”于今日在北京举行，民生证券副总裁、研究院院长管清友出席并发表讲话。

　　管清友在讲话中表示，2008年以后，中国的因素发生变化了，2013年中国的人口结构出现拐点，我们现在唯一能寄托于希望的就是哪一个国家可以取代中国，可能是印度，可能是东南亚，可能是非洲，现在经过我们的认真讨论，印度想弥补中国的这种人口结构变化，通过释放印度的人口红利来给全世界注入所谓新的增长动力，这个不大现实。

　　以下是讲话全文：

　　中长期来看，大家都要活在这个市场上，未来3年、5年、10年，我们到底处在一个什么样的阶段？这一波所谓的L型到底L到什么时候？我想给大家交代一个非常重要的背景，也就是说我们现在所处的这个阶段和我们在2002-2008年，和我们以往改革开放经历的经济周期，和世界金融史几百年以来的历次经济周期相比有什么不一样？这一次最大的不一样是人口结构的变化，这种人口结构的变化，当然中国是非常重要的因素，因为我们的劳动年龄人口和刚需人口确实已经到了拐点。

　　应该说也是因为中国人口红利的释放，才出新了2002-2008年这一轮世界经济的大繁荣，2008年以后，中国的因素发生变化了，2013年中国的人口结构出现拐点，我们现在唯一能寄托于希望的就是哪一个国家可以取代中国，可能是印度，可能是东南亚，可能是非洲，现在经过我们的认真讨论，印度想弥补中国的这种人口结构变化，通过释放印度的人口红利来给全世界注入所谓新的增长动力，这个不大现实，尽管印度人经常非常有紧迫感地说：“我们要加快发展，要不然中国人很快就赶上我们了。”所以中长期来看，我们必须要面对这样一个环境，而且这个人口结构的变化还搀杂一个新的重要的因素就是负利率，主要经济体将会相继步入负利率，零利率和负利率也是泡沫逐渐破灭的过程，这个过程会持续多少年？现在还很难说，肯定很长时间，不是三年两年就能完成的，这是我希望大家能够明确的一个点，无论是短期还是中长期，我们的经济运行处在一个低位均衡状态，这个周期可能比较长，甚至超出我们的职业生涯。

　　不管大家听了之后是悲观还是乐观，货币中性，我们可能都要面对这个现实。当然，人口老龄化的过程也有很多机会，也有关于教育、医疗、养老等等方面的机会，但是总体我们看日本的情况，你会发现相对我们过去改革开放30多年，应该说机会越来越难找。这是我想跟大家分享的第一个：经济低位运行将持续相当长的时间。