招商策略团队认为此次汇率对A股没有大的冲击，多个受未来经济前景预期的市场基本都没有做出过度的反应（A股，商品，国企指数等），对比之前股灾最恐慌时期，多个市场上的投资者都开始担忧中国经济将要受到冲击。事实表明这次外汇市场在一开始的剧烈反应只是由于投资者猜测央行[微博]的贬值底线，而非出于对中国经济的根本性担忧，因此在央行明确态度以后预期很快就开始稳定。证监会[微博]例行新闻发布会上明确表示证金公司不会退出，但是一般不入市操作。这个表态对于多空双方都略偏意外。招商策略团队认为现在市场缺乏一个能够支撑大规模行情的理由，因此近期的行情以主题轮动为主流，尚无法形成主线，大部分看多的投资者都是抱着博弈一把的心态。短期博弈仍然是投资者预期有事件催化（国企改革，军工，十三五规划相关），或者是基本面反转（新能源汽车，航空，环保等）的主题轮动，如果觉得轮动难以把握，又不想踏空行情的投资者，我们认为自下而上坚守有业绩支撑估值相对合理的白马成长和消费也是可以的。
1、回看对于这次汇率的冲击，依赖未来经济前景预期的市场基本都没有做出过度的反应（包括A股，商品，国企指数等）。对比之前股灾最恐慌时期，多个市场上的投资者都开始担忧中国经济将要受到冲击。事实表明这次外汇市场在一开始的剧烈反应只是由于投资者猜测央行的贬值底线，而非出于对中国经济的根本性担忧，因此在央行明确态度以后预期很快就开始稳定;
2、此次汇率制度的调整的影响更多是体现在中期改变了市场运行的规律，投资者会更加关心外汇储备表现出来维护币值的能力，以及中国经济在保证物价水平平稳基础之上，避免大的调整风险的能力；
3、证监会例行新闻发布会上明确表示证金公司不会退出，但是一般不入市操作。这个表态对于多空双方都略偏意外。对于多头，由于对于8月维稳行情有强烈预期，因此这个“一般不入市操作”的表态来得偏早，对于处于谨慎观望的投资者，证金公司明确宣布若干年内不会退出也略显意外；
4、我们认为市场现在需要重新找到一个能够支撑大规模行情的理由。之前新兴行业依赖外延扩张成长的逻辑已经开始在被市场检验（业绩预期开始逐渐下调，新并购增发事件降温，证监会表态严厉打击借“市值管理”操纵股价），7月全面偏弱的经济数据也暂时难以支撑新的投资主线形成，市场缺乏新增资金持续流入的契机，仍然表现为存量博弈。
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