地方国企改革:重庆篇，百舸争流，奋楫者先重庆国有企业现状:高速发展、体制僵化
重庆作为长江上游的经济中心、新丝绸之路的起点、中西部城镇化的重点地区，近几年，发展迅猛，然而在国企高速发展的背后，却存在诸多问题:产业配置过时、管理体制落后、资产结构僵化、行政化的冲突等，换言之就是部分国有企业缺乏市场核心竞争力。作为全国老工业基地之一，未来在国企改革的推动下，重庆经济将迎来历史性的发展机遇，重庆国企板块有望获得整体的价值重估。
重庆国改方案梳理:西南地区桥头堡
重庆国企改革主要凸现五大看点:深入实施五大功能区域发展战略、继续提升优势产业、围绕“五条路径”实施混改、推进投融资体制创新、实施精细化管理、分类监管。重庆自改革方案公布以来，方案实施顺利，成果初见成效，打破了市场对国企改革将在中东部发达省市首先展开的预期。但在与其他激进地区相比差距和空间仍然存在。与贵州、四川西南地区相比，重庆作为中部地区唯一直辖市，行政操作更加便利。同时中央鼓励重庆国企改革先试先行，政策的灵活性激发了改革的潜力。
重庆国企改革方向: 尊重市场、统筹兼顾
展望重庆国企改革，有三条主线值得把握:一是国有企业股权多元化，通过引入增量或转让减持的方式实现投资主体多样化;二是股权激励，形成资本所有者与劳动者的利益共同体;三是提升资产证券化率，包括整体上市、兼并重组等，以加快完善现代企业制度。对于集团上市受益标的的筛选逻辑，主要把握以下几条脉络进行推演:
一是对于传统工业企业，如重庆钢铁，需要要抓住市场潜在的盈利机会，重新组合生产要素、工艺和流程，推动技术创新，关注公司转型发展、并购重组的可能性;二是对于经营状况良好的成长型公司，为保持公司健康较快发展，关注员工持股、股权激励和混改措施的实施;三是对于集团唯一上市平台，关注集团内与其主营业务关联度高的兄弟公司资产注入的可能性，降低同业竞争提高公司竞争力，实现集团整体上市;四是对于拥有多家上市子公司的，业绩突出、盈利状况良好的，关注集团内业务整合，业绩较差的可能成为资产运作的重点标的。
16家集团公司梳理—完成从“以管企业为主”转向“以管资本为主”的转变
在集团公司资产整合与并购方面，重点关注盈利水平一般且市值较小的标的，这些公司更有动力对产业进行整合，实现提质增效。对于大股东持股比例较低的上市公司，集团资产整合注入存在较大可能性。
对于经营状况良好、业绩突出的优质公司，以及国资控股比例较高的上市标的，员工持股、股权激励、混改等措施的推行有利于为公司引入新鲜血液，提高公司活力。综合上述筛选逻辑，建议对重庆水务、重庆百货、重庆农村商业银行等给予重点关注。
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