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　　香港万得通讯社报道，2月8日，海关总署发布数据显示，2015年1月，当月出口同比下降3.3%，为10个月低点；进口同比减少19.9%，为2009年5月以来最低；贸易顺差为600.3亿美元，创纪录新高。海关总署称，1月中国外贸出口先导指数为38.6，较去年12月下滑1.5，连续第四个月下滑，预示今年一季度以及二季度初出口仍然面临下行压力。

　　面对远逊于预期的进出口数据，机构齐呼国内需求严重不足，经济下行压力大，急需放松货币政策，并呼吁及早兑现。

　　以下为机构观点摘要：

　　●申银万国[微博]首席宏观分析师李慧勇称，结合前期公布的PMI数据以及三年来的第一次降准，说明一季度经济压力还是比较大的。压力大的原因从国内看主要还是实际利率过高，只有降息才能有效降低融资成本，降息越早越好，一年期存款利率可以降到2%左右。

　　●摩根士丹利华鑫证券研究部高级经济学家章俊称，出口增长低于预期，从侧面印证最近人民币在一定程度上贬值的必要性。进口增长下降幅度超预期，说明国内需求疲弱，和之前公布的1月份PMI相印证。进口增长下跌幅度大于出口，带来贸易顺差上升，这种“衰退式的贸易顺差”而且导致 GDP中的净出口贡献增大，从而在一定程度上拉高GDP数值，但其实这不是反映经济向好的指标。

　　●交行资管中心研究员陈鹄飞称，在进口通缩风险持续增大、BIS实际有效汇率被动劲升的内外形势下，货币政策、汇率政策亟需调整，通过对内适时启动不对称降息的结构性放松、对外相机拓宽人民币汇率波幅。

　　●民生银行首席研究员温彬称，在政策方面，短期一方面财政政策要更加积极，稳健的货币政策还要突出松紧适度，近期的降准可能只是第一步，预计二季度降息降准的措施还会继续出台。中长期要通过创新、改革红利释放进一步激活内需增长动力。

　　●中信建投证券黄文涛称，通缩风险和金融风险是今年两大风险，都需要宽松货币政策及早、进一步兑现。债市因此而受益，小牛争春进行时。

　　●国泰君安宏观任泽平、韦志超称，出口大降呼唤人民币贬值，进口大降呼唤政策宽松。受进口大幅下降影响，未来商品贸易顺差将在原来高位下进一步攀升至月均约600亿美元的高位。

　　●华泰证券宏观俞平康、孙峥称，进出口波动加大，不变的只有衰退性顺差。目前央行[微博]已经降准，银监会和证监会[微博]对于银行资金入市的配套政策在落实，对国际资本流动的引导和限制在趋严，似乎货币只有实体经济这一条路径，政策可能会进入一个观察期并随时应对下行风险加大而进一步宽松。

　　●招商证券宏观团队称，目前来看，全球经济整体较为疲弱使外需对我国出口的带动有限，进口不佳表明内需不足，我国经济下行压力进一步显现，实现“稳增长”目标需要货币政策的放松。

　　●海通证券宏观团队称，未来宜继续贬值，同时加大降准降息力度，抗击经济衰退和通缩风险。

　　●民生证券宏观称，衰退式贸易顺差还将延续。全球央行大放水，各国货币竞争性贬值，人民币并非太弱而是太强。通缩和信用风险是全年经济运行首要矛盾，货币宽松还将继续。

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