今天下午，上海市金融办就“新国九条”出台《上海市关于进一步促进资本市场健康发展的实施意见》(以下简称《意见》)， 申银万国[微博]证券研究所首席经济学家杨成长接受《第一财经日报》专访，对《意见》进行解读。(更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai)

　　杨成长表示，《意见》的提出一方面很好的贯彻了“新国九条”的基本精神、理念和原则，一方面也结合了上海当前改革创新发展的特色管理、特殊机遇的战略要求。《意见》将上海市资本市场的发展与上海自贸区改革、人民币国际化、上海国际金融中心建设和金融服务实体经济相结合，同时也体现了政府管理金融市场观念的重要转折，将成为撬动上海资本市场发展的杠杆。

　　《日报》：《意见》是如何与上海自贸区改革、人民币国际化、上海国际金融中心建设和金融服务实体经济相结合的？

　　杨成长：《意见》提到的上海自贸区的改革和资本市场发展的关系，包括三点。

　　第一，如何让上海自贸区成为上海资本市场改革的试验田，上海的资本市场如何按照自贸区改革的要求与之适应。包括配合国家金融管理部门，推动资本市场支持促进自贸区政策的落地实施，出台相关细则。

　　第二，如何让自贸区成为上海资本市场开放的桥头堡。自贸区是上海资本市场对外开放的重要起点，包括人民币账户的双向流动，和机构业务的国际化。

　　第三，如何使自贸区成为上海金融机构国际化的重要推力。因为上海的金融机构总体来说国际化程度不高，如何利用自贸区的平台让上海的金融机构加速国际化，通过自贸区的改革形成资本市场改革的成熟经验和做法，具备全国的推广价值。这些都是上海出台《意见》关注的方面。

　　杨成长：《意见》也贯彻了上海的资本市场发展如何与人民币国际化相结合。

　　人民币国际化是整个上海国际金融中心建设和自贸区改革的中心，国家对上海国际金融中心建设的重要战略点就是上海要成为人民币产品创新、交易、定价和清算的中心。将人民币加速国际化和资本市场发展的任务相结合，《意见》有很多地方有所提及。包括促进跨境资本通过自由贸易账户实现双向流通，吸引外资在市场发行人民币债券，我们去国外发行人民币债券。比如外汇期货业务，现在还没有包括在证券公司的业务里边，但是这些应该成为证券公司的核心业务。当然也包括QFII、RQFII、沪港通，这些都是人民币业务，也恰恰是上海特有的条件。我们可以通过人民币的双向流动来促进人民币国际化的发展。

　　杨成长：《意见》也提及如何将促进上海资本市场健康发展成为上海国际金融中心建设的重要推手和抓手。

　　建设国际金融中心比较突出的一点就是如何发展机构，这是上海国际金融中心建设最薄弱的环节。包括银行、信托、保险、基金，怎样去培养系统性的、国际知名的、居于龙头地位的金融机构。怎样以资本市场为核心，把机构投资者和产品结合起来。还有一点是怎么把上海作为金融中心、经济中心，与航运中心、贸易中心统一起来。《意见》中也提出提升我们的机构水平，提升我们上市公司的影响力，从而提高上海作为国际金融中心的地位。

　　杨成长：对于如何从金融服务实体经济的角度发展资本市场，《意见》提及三个方面的突出特点。

　　第一，按照资本市场实体经济的需求来形成多层次的资本市场。因为企业的融资层次开始多元，所以不仅要发展主板市场、也要发展全国中小企业股份转让系统、上海股权托管交易中心，包括私募市场、券商柜台交易市场、期货市场、外汇市场，核心是整个资本市场如何与实体经济的需求相结合。

　　第二，所有金融业务发展，衡量的最重要标准是能否服务实体经济。《意见》的核心是上海资本市场作为国际金融中心的资本市场，要为全国的实体经济服务。

　　第三，金融服务实体经济也是跟自贸区的发展一脉相连的。

　　《日报》：除了以上四个结合，《意见》还有哪些亮点？

　　杨成长：四个结合之外，还有一个重要的转变，就是政府对金融市场观念的转变。核心是政府为创造一个公平的、完善的、竞争的、法制完善的、风险可控的，同时也是开放的市场，需要进行哪些努力。十八届三中全会以来，很重要的一点就是调整政府和金融的关系，转变管理金融市场的方式方法，不再是政府替代市场去做，而是要推进市场本身的信用环境建设、法治环境建设、人才队伍建设，发挥行业协会的积极作用，保护投资者的合法权益。

　　从监管上来讲，上海市出台的《意见》跟全国一样，也是在从事前监管，转变为事中监管和事后监管。

　　(编辑：罗懿)

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