一季度GDP增长低于预期、大宗商品暴跌、禽流感疫情加剧

　　张志斌

　　随着低于市场预期的一季度GDP数据公布，沪深两市股指昨日再续跌势，双双再创年内新低，上证指数在跌破2200点附近的年线支撑之后，底在何方仍待市场验证。

　　上证指数昨日以2199.91点开盘后低开低走，在10点左右公布的一季度GDP数据低于市场预期后，股指开始加速下行，受到期货市场价格大跌影响，有色金属和黄金板块成为下跌的重灾区，整体跌幅居前，最后上证指数报2181.94点，下跌24.84点；深成指报收8733.44点，下跌101.71点。

　　经济复苏低于预期

　　作为昨天公布的最为重要的经济数据，中国一季度GDP增速仅为7.7%，低于此前市场普遍预期的8%，这使得近期对股指最为重要的支撑——经济复苏力度受到市场的怀疑，股指也开始就此加速下跌，市场抛压明显增多。

　　中信建投证券研究部董事总经理周金涛此前认为，上周市场延续弱势震荡，沪指在2200点上下波动，成交量看投资情绪还在回落，而这种弱势行情还体现在美股等外盘连创新高的同时A股仍在低位震荡，市场对经济的预期已经从年初以来的复苏逐渐转变成为弱势复苏，甚至悲观者质疑复苏的真实性，观望情绪非常普遍，但市场进一步调整空间有限，短周期的规律和政策空间都有利于近期“双底”形成，4月份是一个确认的关键时期。

　　但周一公布的一季度GDP的数据显然没能给市场惊喜，一位私募基金人士表示，该数据进一步表明经济复苏力度仍然偏弱，大盘很难据此反身向上，弱势格局暂难改观。不过，目前沪指已经跌至2100点~2200点区间，2100点整数关口或具备较强支撑，到这一点位应该说风险已经不大，特别是蓝筹股值得关注。

　　大宗商品助跌

　　除了令人失望的一季度GDP数据，最近两个交易日大幅下跌的黄金、白银以及铜等基本金属的价格也成为了股指下跌的“帮凶”。

　　数据显示，短短两个交易日，纽约金属交易所的金价已经从每盎司1560美元大幅下行至一度跌破1400美元，跌幅超过10%。同时白银的跌幅甚至超过黄金，受此影响，铜等基本金属、原油等大宗商品价格均出现大幅下跌。这使得A股市场的有色金属、黄金等相关板块昨日均出现大幅下跌，板块跌幅高居市场前列，全天资金净流出也高居市场首位。

　　与此同时，近来持续发酵的国内H7N9禽流感疫情也愈演愈烈，上周末一天增加11例患者，使得市场对疫情对经济的负面影响担忧开始加剧，受其影响的旅游酒店、农业等相关板块近来更是出现持续下跌。

　　后市展望不乐观

　　对于股指的后续走势，银河证券策略分析师孙建波等认为，影响本周市场的有四大因素：禽流感、一季度宏观数据、年报与季报业绩、国际市场波动。禽流感对市场的影响偏负面。北京、河南发现了人感染病例，突破了长三角的范围，会不会出现更大范围的扩散或将引起市场更多的担忧。

　　另外，除了CPI数据低于预期，金融数据尤其是社会融资总额的快速增加亦令投资者担忧。其认为3月底以来市场将进入调整的后半场，市场负面情绪可能更重，甚至不排除黑天鹅事件出现。底部徘徊时对地雷和机会都要敏感，短期仍应以回避风险为主要思路，在一季报的预期中挖地雷、避风险、找机会。展望未来，二、三季度可能不会启动大规模刺激政策，经济复苏偏弱为政府所接受。改革憧憬大背景将持续，但现实约束仍存在，二季度或将对底部再次考验。

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