新浪财经讯 华泰证券于1月12日在南京举办“华泰证券2013年紫金理财新年投资论坛”。会议就2013年宏观经济形势、行业投资策略与资产配置建议等议题进行研讨。 新浪财经全程直播；华泰证券宏观研究员张晶解读3013年宏观经济走势，认为外部条件的中长期压力是中国中国经济的最大不确定性，特别是日圆贬值对中国可能形成压力。

　　报告部分摘要：日元贬值对中国的压力

　　2011年日本贸易出现48年以来的首次逆差，2012年在海外市场普遍低利率的背景下，海外投资收益大幅下降，经常项目顺差也大幅度下降。日本政府债务超过GDP200%，强势日元和严重的人口老龄化导致日本竞争力下降，日本新政府上台后选择货币贬值推高通[微博]货膨胀的可能性大幅增加。

　　1997年亚洲金融危机的真正导火索是日元大幅贬值。

　　特别需要密切关注最近日元的贬值对中国经常账户的直接冲击，日元走弱可能会波及整个亚洲。和过去几十年不一样的是，现在日本的高端电子产品、汽车和工业产品是跟韩国、台湾和中国大陆等邻近经济体直接竞争。这种情势有可能逼迫东亚其他经济体压低本币汇率。

　　缺乏弹性的人民币将显著地放大这种风险，从而对2013年的经常帐户构成显著的压力。当经常帐不能支撑资本项流出时，本币贬值压力会快速上升。

进入【新浪财经股吧】讨论