经济增长：低位企稳，但向上动力不足

　　我们认为2季度是是短周期的底部。工业生产、投资、消费等各项数据都可能在6、7月份低位企稳。但向上的动力不足，企业的内生动力较弱，结构性刺激政策对总需求的拉动也不显著，预计各项经济指标可能会在低位徘徊一段时间。

　　通货膨胀：加速回落，见底在即

　　通胀的短期走势较为明确，市场分歧也较小。但对于下半年是否反弹尚存在争议。关键要看猪肉价格的走势，以及天气因素导致的蔬菜等其他农产品价格的反弹。但即便反弹，下半年通胀的水平明显低于上半年。

　　流动性：略显宽松，但新增信贷可能低于预期

　　由于6月份是季末，无论是数量还是价格都呈现出季末的波动特征。数量方面略微宽松状况将延续，但利率的上涨不会是趋势性的，7月中旬将能看到明显的回落。我们预计6月新增信贷约为8800亿，略低于市场预期。