本周视点

　　本周三，美联储如市场所预期的那样推出了“扭转操作”——从现在到明年6月，总共买入4000亿美元的6-30年期美国国债，同时卖出等量3月-3年期短期债券。虽然在这一政策出台后美国长债收益率明显走低，但这反映的是市场看淡经济前景，资金逃向无风险资产，而并不意味着“扭转操作”已经奏效。鉴于经济和就业前景黯淡，且财政政策放松已无空间，我们相信美联储很可能会进一步放松货币政策。QE3会是一个可能的选择。如果QE3要出台的话，可能的时间点似乎明年年初。

　　美国：联储“扭转操作”，资金寻求避险

　　美国房地产建设数据显示房地产市场低迷依旧。奥巴马发表讲话称将向富豪加税，但并未透露细节。美联储宣布进行资产负债表的“扭转操作”，对经济前景的担忧引发资金逃向安全资产。美国失业人数、领先指标、房价数据向好，但并未改变市场对经济增长前景的悲观情绪。

　　欧元区：需求仍然疲软

　　7月欧元区新订单增长放缓，需求持续疲软。希腊债务谈判取得积极进展。标普下调意大利信用评级从A+下调至A。欧盟将加速提升16家风险较大银行的资本充足率。

　　日本：贸易逆差将持续

　　日本8月出现大额贸易逆差，符合我们预期，预计逆差将持续。日本计划增税来为震后重建融资。

　　

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