证券时报记者 周宇

　　汇丰银行昨日公布的“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览” 8月初值数据令市场松了口气。数据显示，中国制造业活动已经暂缓此前3个月连续恶化的态势，并高于市场预期。

　　数据显示，宏观经济先行指标8月汇丰中国PMI初值为49.8，与上月终值49.3相比小幅反弹，但仍然处于荣枯分水岭50下方(如果低于50说明制造业陷入萎缩)。各分指数收缩趋势亦在趋缓，其中新出口订单指数的初值反弹至49.6的3个月高位。

　　7月份汇丰中国PMI初值指数为49.3，显示中国制造业自2010年7月以来首次出现萎缩；真实值为50.7，达2009年2月以来的最低水平。加上紧缩和通胀带来的投资放缓，当时市场普遍担心中国经济存在硬着陆风险。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，8月的制造业PMI初值小幅回升至接近盈亏平衡水平，这与工业增加值13%左右的同比增长是一致的。而综合来看，中国经济硬着陆的风险很低。这也为央行近期继续保持目前的紧缩措施提供了余地。

　　野村证券首席中国经济学家张智威也表示，虽然存在外部风险，但预计中国经济能实现软着陆，因为中国内陆省份的经济正在加快增长，而且对公共住房等新项目的投资也将给经济带来支撑。

　　美银美林经济学家陆挺也认为中国经济将软着陆，预计下半年国内生产总值(GDP)增幅将从上半年的9.6%降至9.0%至9.1%。同时，他还建议投资者跟踪工业生产、零售销售以及固定资产投资等实体经济活动数据，以此判断中国经济的真实情况。

　　不过，瑞信董事总经理、亚洲区首席经济师陶冬提醒，虽然内地工业生产存在一些小幅的回暖迹象，但不赞成市场的解读过于乐观。他认为，内地官方PMI数据能否保持现有水平，取决于货币政策能否放松。而除非国际市场上有令人信服的理由，否则内地放松货币政策的空间十分小，加息的风险仍然较高。