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华泰首席策略分析师穆启国作主题演讲(来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 为全面把握2011年下半年中国经济及股市的发展趋势，探讨投资策略，华泰证券7月16日在西安国际会议中心举行主题为“通胀回落预期下的投资策略”的夏季投资论坛，新浪财经现场全程直播。

　　华泰首席策略分析师穆启国作主题演讲，对于三季度的市场，他认为相对乐观。如果市场有反转，应该是对通胀预期的完全反转，暂时还看不到。

　　穆启国认为，在今年3季度价格继续上升的概率不大，小麦收储价格低于去年，水稻播种面积得到保障，中储粮和外资机构这两大买家的消失。

　　对于猪肉价格，在3季度可能有10-15%的跌幅。三季度以后猪肉价格会维持高位，由于仔猪数量供应问题，明年猪肉价格应该不会有大幅下降。

　　就市场未来走势，穆启国认为，经济增速下来，估值中枢下来，但是股价不一定会下降，还要取决于货币是否升值这个因素，日本、美国在1970-1990这个时间区间就是一个例子。

　　A股估值接近历史底部，中小企业面临恶劣的环境促使政策微调，人民币升值预期强化，市场难以大幅下跌。但长期经济增速回落和通胀压力使得政策难以转向，实体泡沫需要几年的时间来消化，股票市场难以形成突破性上涨。