23日和25日，温家宝、李克强分别在不同场合表示，中国保持物价稳定的宏观调控政策已奏效。我们认为，中央高层近期讲话表明决策层已开始关注保增长。未来食品价格涨幅有望稳定在10%-12%的正常区间。而随着大宗商品价格震荡回落，输入性通胀将进一步缓和，下半年货币紧缩政策有望转向。

　　自2011年7月1日起，财政部将大幅下调成品油及部分原材料的进口关税。我们认为，此次下调成品油及部分原材料关税以鼓励进口，主要仍着眼于促进国际收支平衡，扩大外汇储备配置实际资产的比例，同时，有利于缓解能源和原料供需缺口。价格方面，当前定价机制下，本次下调关税对成品油价格影响有限，但进口成本降低意味着价格下探空间加大，同时，部分原材料关税下调将直接影响国内原材料价格。我们判断，7月份PPI压力将明显减缓。

　　上周四晚，美国政府公布一季度GDP环比年化增长率由原先的1.8%上调至1.9%，与经济学家平均预期一致；另外，美国政府还发布报告称，5月份耐用品订单环比增长1.9%。企业库存状况良好是一季度的经济增长的一个重要原因，受到飞机订单大幅增长的强势推动，5月份耐用品订单环比要好于预期。我们预计下半年美国经济复苏开始步入正常轨道，将带动全球经济实现快速增长。

　　希腊总理于上周五声称已获得欧盟与IMF的第二轮1100亿欧元左右的资金援助；上周四晚间，穆迪公司将意大利的18家金融机构