新浪财经讯 湘财证券于2011年6月17日在上海举行“湘财证券2011年中期策略会”，新浪财经全程图文直播。凤凰卫视资深财经评论员石齐平预计，全球货币市场的放宽、发行可以在短期内刺激资本市场，造成资本市场极快的反弹，这就是V型，但它对于实体经济可能无法产生这么巨大的作用，所以估计在一段时间内，实体经济很难能够有明显的复苏，也就是L，加起来就是“LV”。

　　以下为发言实录：

　　石齐平：尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们，大家早上好，

　　我想把今天的主题稍微改一下“世纪金融海啸时代下的全球局势与中国经济”，演讲基本分为两个部分，第一部分是全球经济，第二部分是全球政治。

　　首先我们来看全球经济，在2008年金融海啸之后，我还记得2009年的时候全世界都在关注世界经济究竟会何去何从，当时大家还处于震惊和惊慌之中，不知道大家有没有注意到当时全世界比较知名的经济学家和有关的研究机构纷纷对未来的形势进行预测和判断，而且经常用英文字母来表达他们对于前景的看法。

　　所以一些相关的英文字母都拿出来了，第一是V字型，很快的重挫和反弹；第二是U字型，下降以后不会很快反弹；第二是L型，下降以后有很长一段时间都起不来，除了这三个字母之外还有其他的符号，我记得当时在我的评论节目里其实都是非常严肃的，我自己对于当时未来形势的看法既不是V，也不是U和L，而是妇女朋友们最喜欢的名牌“LV”，我之所以作出这样的判断，是因为我知道全世界各国，包括美国和中国在内都必须要采取扩张型货币政策，希望能够把市场稳定下来，同时也把经济拉上来，但是由于世界金融海啸反映的是包括美国在内的全球失衡，而这种失衡不太可能在短期之内通过货币的方式扭转，所以货币市场的放宽、发行可以在短期内刺激资本市场，造成资本市场极快的反弹，这就是V型，但它对于实体经济可能无法产生这么巨大的作用，所以估计在一段时间内，实体经济能够有明显的复苏，也就是L，加起来就是“LV”。

　　两年后，我认为形势的发展大体和我当初的预测和判断差不多，各国的实体经济，包括美国在内基本都还在增长当中，表现并不出色，美国的失业率还是在9%上下，而股票市场确实出现了一阵繁荣，最主要的就是和美国量化宽松的货币有关。

　　实体经济持续萎靡不振，进一步衍生出各国采取的政策，就是纷纷保护他们自己的国内市场，我们注意到在上个世纪末出现的全球化形势在世纪金融海啸之后面临着风险的挑战，贸易保护主义重新复燃，贸易战、关税战、汇率战、货币战，甚至资源战此起彼伏。同时我们还注意到，当各国政府不得不采取极为宽松的货币政策和财政政策来挽救他们自己经济的时候，货币政策反映在商品价格上，但当采取相当宽松的财政政策之后，世界各国政府终于发现他们的财政出现了越来越大的赤字，他们的国家债率已经濒临危机的边缘，包括汇率债率，这些公司不仅对欧洲的债务国家，甚至对美国也提出了警告，这就导致各国政府不得不很痛苦地进行财政改革，这种财政改革说穿了其实就是财政紧缩，说白了就是勒紧裤腰带，虽然各国的百姓对于这种做法会提出抗议，但政府别无选择。

　　请各位归纳我前面所讲的两跳，一是由于实体经过很快复苏，逼着各国不得不采取贸易保护政策，引起资源战争；二是各国政府不得不在形势稳定之后采取财政的收缩政策。这两个效应都跟全球化背道而驰，所以全球在二十世纪末所出现的因为全球化带来的繁荣，到了2008年金融海啸之后出现了逆转。我曾经杜撰了一个词来形容这种可能会维持一段时间的，不太让人感到愉快的“利益全球化”。现在我还不敢判断它能维持多久，但将来形势应该不会出现太乐观的逆转。也就是在这种情况下，莫比博士在一个月之前对于中国经济发出了他的警告，说在2013年之后中国经济会出现硬着陆，前几天他又在报刊上发表了另外一篇针对全球经济所提出的看法，他说全球经济在2013年将会形成一次完美的风暴，而且这种完美风暴包括了前面他对于中国经济作出的硬着陆判断在内。

　　我们都知道，二战之后全球经济基本上都是由几个火车头在拉动的，刚开始的时候是1950年，当时日本和西德的经济还没有复苏，只有一个美国火车头，扮演着拉动全球经济的角色，可是70年代以后日本和西德快速崛起，因此出现了3个火车头，西德后来就变成了欧盟，这3个火车头里如果有一个熄火全球经济不会受影响，2个熄火问题也不大，但我们注意到，到了21世纪初，这3个火车头现在都出了问题，而21世纪初的时候出现的第四个火车头，而且扮演重要角色的中国，如果像莫比预测的也会出现问题，这就是他预测的2013年完美风暴的形成机制。

　　莫比的预测是不是准确，只能由时间来证明，虽然2006年的11月份曾经预测过美国房市将会出现巨大的泡沫，破灭之后会造成巨大的金融海啸，在场世界上所有一流的经济专家、CEO、政府官员们都没有当回事儿，没有想到几个月以后的2007年8月份就出现了次贷风暴。2007年的11月份世界银行、国际货币基金再度举行年会，再度邀请莫比演讲的时候，在场的每个人都竖起了耳朵，不敢轻易放过他讲的任何一个字。果然又被他不幸言中了，2008年9月份实体经济风暴又爆发了，他为什么会对全球经济得出这样悲观的论调？我们来看一下所谓的世界四大火车头：日本、欧盟、美国、中国各自到底发生了什么问题。

　　日本经济的情况我想在座的各位都很清楚，是一个老问题、老毛病，只是又增加了一次新的危机，那就是核灾之后所出现的能源问题。欧盟的情况各位也清楚，从去年上半年开始出现的债务危机一直到现在都迟迟没有解决，所以可以说从急性病变成了慢性病，欧盟到底应该怎么解决这个问题谁也不知道，欧盟自己也没有答案，这就是问题所在。美国的情况很有意思，他们本来就是一个全球最大的负债国，又因为救市的原因，负债已经达到了法定的上限，14.29万亿美元，这就是一个危机，在上个月达到上限之前，美国白宫和国会为了避免达到上限，提前把上限提高，因为双方各自都很坚持，相持不下，终于到了5月16号，财政部长没有办法，只能挖东墙补西墙，采取各种形式上能够允许的措施，把这种所有的“大限日期”从5月16号延长到8月2号，这就是为什么上个月三家公司终于忍不住对美国提出警告，如果你们到8月份还是没有办法解决问题，我就要降到垃圾级，这里又出现了一个悬而未决的问题，到底会不会有让步呢？

　　我们都不知道，因为就是比谁胆子更小的问题，其实市场上大家并不感到特别忧虑，白宫和国会迟早有一方会退让的，因为谁也背负不起，一旦两败俱伤，对于美国，对于全球所造成的冲击和伤害，上个礼拜又出现了一次新的变数，  曾经是索罗斯的一个非常得力的助手提出了一个建议，“显然我们必须对美国政府施加更大的压力，因为他们永远不愿意大幅度减持，我们宁可在8月2日到达的时候就让负债问题出现”，换句话说就是让美国政府违约，但这是一个技术性的违约，仅仅违约几天，给美国政府一个颜色瞧瞧，如果让美国政府真正下定决心减持，这种违约全世界的债务人可能是愿意的，因为可以通过这种方式让美国真正下定决心减债，会让美国的债务在将来变得更健康，这种论点正确不正确，有人赞成也有人反对，财政部长盖特纳坚决反对，说千万不能这么做，但是实际上还是有很多人支持他的看法，在未来3个月，美国的债务问题就变成了全球金融市场上一个不确定的，随时会引爆的炸弹，会怎么变化谁都不知道，

　　前不久我们在温州湘财证券邀请作演讲的罗杰斯也警告美国，现在正在走向比2008年金融海啸更糟糕的地步，如果再出现所谓的经济问题，你就没有机会像过去两年一样再发行这么多的国债，再印这么多的钞票，连这个机会都没有了，中国人民银行顾问李道奎教授也对美国当前的形势提出了警告，他说我们中国愿意承诺不抛售手中所有的美债，但是你美国也要给我保证我的投资不能受到伤害，中国对这个问题的关注可以说是溢于言表。

　　下面我们再来谈谈中国，同样是莫比关注和警告的对象，硬着陆有没有可能？我们都清楚中国在过去两年的救市行动中确实也产生了一些后遗症，就金融方面来讲起码有三大问题引起了大家的关注，一是房贷危机，二是地方融资平台的问题，三是一再收缩的货币政策下产生的引资银行，或者地下金融的问题。

　　这三个问题都引起了官方的高度重视，但现在还没有一个比较好的办法来对付它，因为总是产生各种对付它引出的后遗症，而莫比之所以认为中国会出现硬着陆风险，还有另外一个重要的理由，他说我在世纪金融海啸之后两次警告中国进行比较深度的观察和调研，我发现中国经济出现了我认为非常令人忧虑的现象，第一就是产能严重过剩，很多产业，包括水泥产业、钢铁产业、汽车产业等等，第二就是投资过度，出现了非常多的，缺乏效率的投资，中国的投资率在全球范围内从来都是比较高的，达到了30%左右，但是近两年投资率进一步提高到了47%-48%，所以他的结论是一个投资居然有这么高的投资率，出现了这么大的产能过剩，很难不以一次金融危机和经济大衰退结束。

　　他的分析从理论上来讲是有说服力的，但是我在节目里也评论过，中国的硬着陆可能性是不大的，起码就他提到的金融危机来讲，他不知道中国永远有一套应付银行金融危机的有效手段，就是1998年使用过的，相信在座的各位都很清楚。银行虽然有非常严重的坏账，有不良资产，首先就是把不良资产剥离，然后是政府吸纳预算，然后再把它交给资产处理公司，坏资产公司再把银行资产买过来慢慢处理，这个时候银行的体制就变好了，这一套“中国特色”的处理方式，坦白地说只有中国才能行得通，莫比不一定了解得很清楚。

　　另外中国的需求和发达国家的需求增长有一个基本不同，发达国家的需求增长基本上是存款难，因为从经济理论来讲，一个国家的需求取决于人口的增加，而人口增加非常缓慢，另外取得人均所得增加，但人均所得也很缓慢，这不是一个很大的数字，很难想象一个大泡沫之后出现的功过于求的现象能够在短期内被这种缓慢的增加消化吸收掉，这个时候就会出现泡沫破灭，他们也许低估了中国的需求，这是一种爆发性的需求，因为过去30年中国还有太多的民生需求没有被满足，原因很多，包括制度原因和政策原因，如果今天把政策搞定，这个需求就释放出来了，这就是为什么过去20年永远有莫比这样比较悲观的西方经济人士预测中国，作出比较悲观的论调，而到现在为止没有一个可以预测准的，这就是原因。

　　现在我评论完了莫比有关2013年完美风暴的结论，大约在2013年前后，这四个地方的问题会同时发生，因此就会出现一场完美风暴。我倒不认为这四个问题同时出现会产生什么后果，我比较担心的是他在文章里没有注意到的一个问题，这四个地方的问题在全球化之下任何一个地方发生的问题都不是独立的，这个地方发生的问题和其他地方不相关，我担心的各位应该已经听明白了，四个地方会互动，当美国的金融危机出现的时候，美国不得不被迫采取紧缩货币政策的时候，或者美国终于面临平等，美元大幅度下跌，市场利率大幅度提高的时候没有办法不影响到中国，这个时候中国的房屋市场泡沫、投资市场泡沫还来不及通过需求大幅度增加慢慢吸收，外面的冲击就来了，这是我比较担心的。

　　以上就是我们对全球金融形势发展的分享，接下来我们一起来看看全球政治部分。

　　回顾一下从1979年到现在30年左右的时间，在座的各位都很清楚，在新世纪金融海啸之后，美国了解到它的元气大伤，不仅因为反恐战争，还因为金融海啸，而中国30年力争上游，寻求从老二到老大的基础。各位都知道，在人类历史上，甚至在中国历史上，老大和老二通常是最难相处的，不妨举个例子，上个世纪到现在为止100年左右的时间，大概出现了四个老大和老二，第一就是英国和美国，这两个老大系出同源，他们是经过和平移转，老大把老二的位置转给老二，老二变成了老大，战争结束以后，第二个老大老二关系是前苏联和美国，这种关系就变得非常矛盾和紧张，不仅是他们斗得不可开交，而且也几乎动员了全球，形成了两个阵营，互相耗了几十年，苏联终于垮掉了，而且老大和老二关系发展的同时，其实第三个老大和老二关系也出现了，以经济来论，当时的日本已经是全球老二了，所以第三个老大和老二关系是日本和美国，这种关系又很特殊，因为日本不是一个正常国家，他们的国防必须要依赖美国的保护，所以它是一个类似中国以前所讲的“附庸国”的关系，也就可以理解为什么1985年广场协议美国逼着日元升值，他们不得不升值，而今天日本老二的地位已经不保了，第四个老大老二关系出来了，就是美国和中国，在克林顿时代他们就在思考，我究竟应该怎么来看待中国，在90年代的时候美国的战略家不断提出对中国的思维，我把我记住的标志性符号给各位讲讲“遏制”、“围堵”、“交往”、“两边下注”、“对冲”，也就是说如果我围堵它，别的国家就占便宜了，还是交往比较好，这个时候又发生了风险，所以要两边下注，进行对冲。

　　现在的世界银行总裁佐立克，当时的国务卿呼吁中国，你要了解，你现在是一个很重要的国家，必须要负起作为一个大国的国际责任，和我美国一样，必须要担任很多过去没有的角色，说明美国政府在过去的十几年当中不断摸索如何面对一个新崛起的老二国家，在奥巴马上台之后，这个形势越来越明显，所以上台之后立刻采取了下面的几个动作，首先是战略退却，作出一个断然的决定，宣布从伊拉克和阿富汗撤军，不再耗了，布什总统犯的错误到他这里全部结束，最后击毙本。拉登，划上句号。奥巴马上台以后派出国务卿希拉里，到世界各国，包括以前跟他相处不好的俄罗斯、伊朗、中东、拉丁美洲，甚至包括日本、韩国、古巴和缅甸，希望能够重新建立友好关系的手，我把它叫做战略统战，在座的每个中国人都很清楚，就是美国希望化敌为友，希望把过去你曾经跟我不好的关系从现在开始重新就好了，相抿一笑泯恩仇，奥巴马跟那个穿红衣服的说，我是美国总统奥巴马，跟他一个拥抱，那个人就是查韦斯，他还到埃及大学进行演讲，针对全球13亿穆斯林讲一句话“美国绝不会跟穆斯林世界为敌”，所有这一切都说明奥巴马心中有一个新的战略思路，一方面我不再耗下去了，另一方面要把过去二十年来曾经因为我的原因处的不好关系重新改善，当然都是为第三个原因服务，那就是中国。

　　如果奥巴马继续朝着这个方向走，对于中国显然是不利的，奥巴马真的会往这个方向走下去吗？我看也不尽然，在2003年前，当这个形势还没有非常明朗的时候我就在节目演讲中曾经分析过一个很有趣的故事，相信在座的各位了解中国历史的人都耳熟能详，那就是春秋战国时候的合纵与连横，记得那个时候春秋战国有7个国家，最大的国家秦国就是今天的陕西，老二齐国就是今天的山东，其他的韩、赵、魏、楚、燕基本上排成一列，从河北一直到湖南，当时有两个最得意的门生苏秦和张仪，苏秦出山之后看到了天下形势，他就去走访几个国家，避开秦国，他说你们知道你们都很小，秦国很大吗？他将来会把你们一个一个解决掉。他们说知道，你有什么建议吗？他说，你们只有一条出路，你们必须联合起来一起对付秦国。他们都说觉得有道理，但是怎么联合起来呢？他说如果你们相信我，就拜我为相，我帮你们串联起来，终于把6个国家说服成功一起对付秦国，因为除了齐国以外，其他的排成一纵列，也就是合纵，这就是中国的历史。他的师弟张仪出山之后，看到他的师兄已经把天下排列成这个样子了，我还有什么搞头？那直接就去秦国吧，大王，你知道天下都联合起来对付你吗？他说我知道啊。有什么办法吗？我给你一个建议，你只有一种方法，就是去说服在山东的老二齐国，必须是你们两个合作起来对付中间的5个国家，否则你没有胜算。他说很有道理，但是我和齐国没关系怎么办？他说没有问题，你可以派我去。他去齐国，大王，你知道天下大势怎么样吗？我听说你们6个国家要一起对付秦国，你知道不知道你冒了多大风险？地图一摊，你和其他国家一起对付秦国，一旦把秦国灭了，他们和秦国都有边界，他们都可以分到版图，你分不到，而且一旦失败你就和他们一起陪葬了，所以你应该和秦国合作，一起对付这几个国家。这就叫做合纵，当全球出现这样的形势的时候我脑子里自然就浮现出了中国历史上的合纵与连横。奥巴马的战略统战隐隐约约就针对的是中国，再想想去年韩国的事件，美国短短几天之内在黄海、东海演习，上个月越南和菲律宾在美国的撑腰下，在西沙和南沙群岛找事，所有的这一切是不是都非常接近我刚刚所提到的春秋战国时期所采取的合纵和连横？

　　结论就是美国今后对中国的政策到底何去何从现在还不明朗，但顶多就是两条路线：合纵和连横。在这样的形势下中国可能还要花很多时间来应付因为美国政策不明朗产生的纠纷和矛盾。

　　以上就是2008年金融海啸之后全球政治、经济局势对中国经济的影响，我讲完了，谢谢大家！

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