经济观察网 记者 李晓丹在通胀不断高企的背景下，货币政策仍无法放松。

　　5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，涨幅创年内新高，达到34个月来的最高值。同时，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，与4月份持平；采购经理人指数(PMI)为52.0% ，环比回落0.9个百分点。CPI再创高点。

　　为了应对不断高企的通货膨胀，央行不断紧缩银行信贷，而货币供应量增速也回落到了15.1%，低于政府年初提出的16%。

　　宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示：“虚拟经济在经历了2009年(10万亿)、2010年(7.9万亿)货币的大幅投放之后，2011年是要为了将通胀维持在一个比较低的水平下，实行比较紧缩的货币投放，货币供应的增速M2应该在15%以下，年初把货币供应量定在16%有些偏高。”

　　从2011年CPI的翘尾因素走势来看，6月份的翘尾因素达到最高，因此基本可以判断的是CPI的高点在6月份，单月值在6%左右，范为同时也指出，“但是不能确定CPI何时能够回落到4%这个年初的政府预定值。”

　　“此前判断3季度将回落至4%以下，但从目前的情况来看，食品价格和非食品价格同时上涨将给CPI回落带来巨大的挑战。”范为表示：“尽管3季度蔬菜价格会出现季节性的回落，但非食品价格的上涨具有很强的刚性，因此我们还不能确定9月份CPI能回到4%以下。基于此，我们预计央行的货币紧缩政策仍将持续至8月份。”