摘要

　　春天降临之际，蝴蝶幼虫义无反顾地生发，历经四种完全的变态，只为了实现最终的蝶变，翩跹在烂漫的春天里??而周期律动至今，经济从被动型的库存减少向主动型的库存增加过渡，只为了突破库存周期，走向中周期里的繁荣。不过库存周期的突破，需历经特征各异、主要矛盾不同的三个阶段：?被动型的库存减少阶段：这是一个供不应求的阶段，价格在回升，企业的盈利能力在恢复，因此企业存在着强烈的产量扩张冲动；但是在宏观上，通胀的压力却在显著地上升。因此其基本特征是：企业好，但宏观不好。

　　被动转向主动的过渡期：从被动型的库存减少，向主动型的库存增加的过渡，是一个短暂的均衡时期。此时，增长本不是问题，通胀变得不再是问题，企业利润最大化的实现也有了现实的基础。因此其基本特征是：企业好，宏观也好。

　　主动型的库存增加阶段：这是一个产量不断扩大，并超越均衡需求的阶段，因此寻找相匹配的新需求就成为主要矛盾。如新需求强劲，则产量将继续扩大，可能会突破库存周期的产能约束，进入中周期繁荣加速期。但是一般来说，新需求具有极大的不可测性，注定了这个阶段是艰难而又漫长的。

　　基于三阶段逻辑，对于中国库存周期的演进，我们的判断是：

　　从宏观的时间跨度来看：历经三阶段的时间分别是2010年10月-2011年2月、2011年3月-2011年5月、2011年6月及以后。这意味着当前中国正在走向企业好

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