(嘉宾介绍：欧阳居，中信建投分析师)

　　春节长假最后一天，8日傍晚，央行发出消息决定加息0.25个百分点。新年第一次加息对市场会产生什么样的影响，有哪些因素促使了这次加息？深圳电台先锋898(fm89.8)上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员欧阳居对这些问题进行了讨论。欧阳居表示，加息力度相对比较温和，存款准备金率还有一定的上调空间，但已接近临界点；CPI年内有创新高的可能，但全年将保持在相对温和的目标里。

　　孙小美：您是怎么看待这次加息的，近期连续三次加息意味着什么？

　　欧阳居：我想这次加息，可以从两方面来看。首先，这次加息是去年次加息以来，总共第三次加息，这说明货币政策进入一轮新的加息周期，因为通胀，CPI有点失控，导致央行在这个时候出手。第二，从加息的幅度来看，每次都采取0.25这么个比例，这说明央行对本次加息周期，策略是以缓动为主，不是一下子一步到位，一边加息一边看效果，加息力度相对是比较温和的。

　　总体上看，下半年CPI继续失控的可能性比较小。因为现在央行已经采取了比较防备的措施，我个人的看法，尽管加息的幅度不是很大，但是接下来通胀失控的可能性比较小。接下来可能还有一两次温和加息的可能，在年内，但总体上看，CPI有可能创新高，翘尾因素季节因素寒冷出现断档这些因素在内，全年保持在相对温和的目标。

　　孙小美：现在外有通胀压力，内也有通胀压力，调控要考虑双方面的压力，是如何去平衡的问题。

　　欧阳居：这次加息的幅度比较温和，对控制热钱向中国流动，多多少少都是有点效果。采取一次性大幅度加息，有可能热钱一下子就涌进来，这里面就面临可能失控。温和的加息，热钱就按照以前的节奏流入，这样在控制货币流入可能也有点帮助的。

　　孙小美：大宗商品普遍上涨，对A股市场部分品种，它会产生什么影响？

　　欧阳居：我觉得有色金属，稀土永磁这方面肯定是有一个刺激的，或者跟黄金挂钩的这些资源品类，肯定产生一个助推的作用。对其它的影响，相对中性一点。这次加息意图非常明确，一个是管理通胀，一个是房价的失控，这里面吸收了大量的热钱。

　　就像房地产，现在房地产明显在春节期间成交量减少了，说明热点采取了一个观望，这个钱的流向将会对股市产生比较大的影响。从这点来看，如果说热钱能够向股市流动，可能对股市产生比较好的推动，现在我们还不能下这个结论，因为目前还没有监测到资金流向，尤其现在股市赚钱的效应还没有体现出来。

　　孙小美：从目前港股的情况来看，国企股出现了一个反弹。最近大家讨论比较多的就是红筹股的回归问题，应该说资金方面多多少少，会有一些影响。

　　欧阳居：对，这个肯定是有一定影响的。特别是新股的扩容，对资金的分流，是有一定影响。但是这种红筹股的回归，应该说也是一种必然的趋势，因为你不可能永远是发些小的股票，内地一些大的股票，有部分回归。第二，中国作为国际上的一个股票市场，国际化也必然面临一个红筹股的回归，国际板的进入，这里是必然的，这两步是一定要走的事情。

　　孙小美：所以市场长假期间，影响股市的宏观调控措施已经出来了，加息，当然也有人预测这个加息可能不止一次，还有人猜测调整存款准备金率，恐怕也会再次动用。

　　欧阳居：存款准备金率调整的空间没那么大了，对银行的负面影响已经出来了。这个从一月份调整存款准备金率已经体现出来了，央行不得不采取一种回流的做法，银行确实拿不出钱，太多了。存款你把20%抽出来，它用于贷款的数量就越来越少，对银行来说已经影响到它的正常运作，虽然说存款准备金率还有一定的上调空间，我判断已经接近临界点。

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