作者 李彬 程亮亮

　　中金公司11月22日发布报告称，预计CPI在11月可能升至4.8%左右，虽然12月份由于基数效应可能有所回落，但在明年1季度会有所反弹，可能至4.5-5.0%。

　　中金公司认为，通胀未来几个月仍有较大可能处在高位，主要反映需求压力和本轮农产品价格上升的惯性动力。在2011年，则可能会呈现前高后低的态势，到年底降低至4%以下。

　　报告称，今年11月份总体CPI的环比涨幅将在0.7个百分点左右，但翘尾因素较10 月份下降0.3个百分点。预计11月份食品CPI环比增长1.5%，非食品CPI环比增长0.2%。

　　报告指出，近期政策调整显示货币条件将加速回归正常，这将对未来国内需求增长有一定制约，限制过热风险。但中金公司认为紧缩力度不会太激烈，经济硬着陆的风险也不大。

　　“总体来讲，在经济增长与潜在增长率基本一致、过热风险不大的情况下，预计2011年下半年通胀将呈现回落态势，2011年全年CPI通胀在4.3%左右。”报告认为。

　　此外，政策调控措施近期频繁出台，主要集中在针对银行间流动性管理和控制信贷增长的数量型工具，部分是应对资本流入增加。

　　中金表示，对未来政策走势，维持2011年M2增长目标在16%左右，