央行上调法定存款准备金0.5个百分点。

　　评论：

　　准备金上调后将有进一步表态

　　当前通胀形势逼人：食品价格涨幅已达约12%，贡献CPI超过4个百分点；衣着类商品也将释放较大通胀压力；更为严重的是，苹果等“易腐商品”参与通胀的现象，表明市场已较一致地预期通胀短期内将加速拉升。

　　本次上调存款准备金率无疑是对这种形势的表态，我们预计货币政策适度宽松的基调将改变；另从当前形势看，0.5个百分点的准备金上调虽积极，但可能已然不够，通过加息、行政类价格综合治理来对通胀进行进一步表态，已是非常现实的政策选择。

　　我们重申，各国政府的“逆风行事”原则是一个严格却不复杂的逻辑，宏观调控从“事实”到“措施”之间的推理是简单的，政府一旦认可并告知了大众某种“事实”，其将推出的应对措施也就大体确定，我们判断准备金后将有进一步表态，所依据的事实就是已然非常严重的通胀形势。

　　食品价格实际涨幅可能已达12.1%

　　作为重要政府部门之一的商务部，所公布的每周食品价格指数10月份周均值同比去年增长12.1%。商务部食品价格此前可较准确地预测CPI食品分项价格，2010年5月商务部食品价格同比6.1%，后者6.1%；6月5.8%、5.7%；7月6.9%、6.8%；8月8.1%、7.5%；9月8.7%、8.0%。而CPI食品价格所占CPI权重约36.5%，为主要波动来源，因而CPI食品价格又可较准确CPI。在10月份商务部食品同比高达12.1%下，仅CPI食品同比再怎么与商务部数据偏离，其贡献CPI同比涨幅都将超过4个百分点，结合非食品项目涨价贡献一般稳定在0.4-0.8个百分点，预计10月份CPI将较9月份的3.6%有较大的跃升。