东海证券李志兵

　　9月份CPI再创新高，同比增速达到3.6%，与市场此前的预期基本一致。此前市场上普遍预期CPI将在7、8月份达到高点，下半年开始逐步回落，但是从目前来看，通胀压力显然要比此前的估计要更大一些。本轮通胀主要来源于天气因素导致的食品价格的上升， 从当前数据反映的情况来看，这种上升的势头还未有明显彻底遏制的迹象。

　　我们认为央行此次加息对这种成本推动型的通胀并不会带来太大的影响，其主要目的是打压当前的通胀预期。在全球各主要经济体普遍实行宽松政策的背景下，四季度流动性更加的趋于充裕，不排除大宗商品价格出现持续上扬的情况，因此四季度我国的物价仍然面临着较大的上涨压力。对于未来的政策来讲，我们认为短期内提高存款准备金率的几率较持续加息要更大一些，因此现在作出已进入加息通道的结论恐怕为时尚早。