全球经济视点：

　　本周美国公布的就业和生产数据极为不理想，增加了市场对于美国经济复苏前景的担忧；欧元区一些领先指标如ZEW指数的下滑基本确立二季度那种高增长在三四季度无法延续，一些国家7月份工业生产增长低于预期，北欧楼市持续低迷；亚太方面澳大利亚失业率意外上升，东南亚等一些国家粮食价格继续上涨，日本或推新财政刺激计划，但却将继续增加财政负担。整体而言本周全球经济数据偏向悲观，导致避险情绪增加，美元上涨，石油价格下跌，黄金持续走高。

　　主要经济数据点评：7月份外商直接投资额和增速回落明显，显示外部投资需求受经济放缓影响有所下降。全社会用电量创历史新高，但增速维持平稳，经济增长继续放缓。7月份央企利润增速有所下降，考虑到基数效应，预计未来数月利润增速将持续回落。二季度外汇储备有所下降，6月份热钱继续流出，外汇占款增速也相应下降，缓解基础货币被动投放压力。7月份人民币实际有效汇率受非美货币升值有所回落。

　　重要经济政策解读：本周调控政策方面继续集中在物价和房地产市场，国务院专门召开稳定蔬菜价格和供应的会议，显示物价上涨问题已经趋于严重，而李克强副总理连续两周就房地产问题强调坚决遏制房地产投机炒作和增加房地产供给，显示高层对于房地产特别是房价调控的持续关注，因此我们认为政策方面仍在继续加紧。而本周另一个政策要点是，东北振兴政策强化和内蒙古振兴政策推出的朦胧预期，前者基本确立东北以发挥农业优势和促进老工业基地转变，后者则重在发挥内蒙农业和资源优势，调查组主要就内蒙的产业现状和基础设施建设、区域统筹协调发展和政策扶持等七个方面进行调研，我们认为内蒙古振兴规划将如我们在中报中所预期在下半年推出。

　　商品物价和金融数据分析：农产品价格继续上升，生猪价格继续上涨创本年度新高。北京二手房价格继续呈现回落态势。生产资料价格继续呈现微幅反弹的态势。央票发行放缓，本周为1个月来首次净投放。

　　下周关注要点：下周将公布工业企业利润增速数据，预计将持续回落。国际方面重点关注美国耐用品订单和新屋销售数据，我们预计这两个数据仍不乐观。

　　

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