我们调查后认为,屠宰行业进入黄金投资期。其消费升级趋势非常明显,即中游屠宰行业从热鲜肉升级为冷鲜肉,下游肉制品行业从高温肉制品升级为低温肉制品。
我们认为,尽管中下游都出现消费升级,但升级速度有较大差异。从热鲜肉升级为冷鲜肉的速度将比较快,其主要推动力是消费者购物习惯的改变,而高温肉制品升级为低温肉制品的推动力则是渐进式的,这种升级有赖于消费者饮食习惯的改变,购物习惯容易改变,饮食习惯却难以在短时间内变化。
我们认为,冷鲜肉市场未来5年的复合增长率在25%左右,到2015年,冷鲜肉年消费量将达到1500多万吨,市值达2万多亿元人民币。
肉制品升级呈现渐进式的发展趋势,低温肉制品遭遇中国传统饮食习惯的挑战,而高温肉制品市场逐渐成熟稳定,并有萎缩的迹象。
【投资建议】
我们认为,整个生猪产业链最大的投资机会来自中游屠宰行业的扩张与发展。在中游屠宰和初加工业中,我们建议投资者关注行业的龙头企业双汇发展。国金证券
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