5月份以来，央行已经连续在公开市场中净投放资金。数据显示，由于节假日因素的影响，5月份央行在公开市场中净投放2240亿元，从而结束了3-4月份以来的大规模净回笼。而在6、7月份，鉴于农行发行和大行再融资以及监管机构对银行存贷比的要求，银行间市场资金面出现紧张局面，为平缓资金价格波动幅度，央行在6、7月份分别向市场投放5170亿元和1100亿元。8月份公开市场到期资金量为3860亿元，较上半年各月到期量大幅萎缩，预计8月份公开市场操作将继续维持温和态势。得益于央行的持续净投放操作，货币市场资金利率出现明显回落。3个月SHIBOR利率从6月下旬的高点2.6380%跌至8月5日的2.44%；隔夜SHIBOR利率从2.3067%大幅回落至1.4725%。

　　资金面的松紧在股市中也得到充分体现，7月初以来在房地产政策紧缩预期衰减，以及资金面紧张局面缓解两大因素的刺激，沪深股市大幅反弹。目前来看，货币市场流动性仍处在充裕格局之中，不过鉴于7月份CPI数据可能会冲高，预计市场对货币政策走向可能做出悲观预期，相关风险值得警惕。(周文渊)