□ 本报记者 朱宝琛

　　与市场预期一致，7月份制造业PMI指数再次出现下滑。

　　据中国物流与采购联合会8月1日公布的统计数据，7月份我国PMI为51.2%，较6月份下降了0.9个百分点。这是PMI在经历5月、6月下降后，连续第三个月出现回落。这一数据也创下17个月以来的新低。

　　PMI是我国经济重要的先行指标之一，从国际经验来看，一般会领先经济走势3-6个月。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。我国这一指数在2008年11月创下38.8%的低点后，随后逐渐反弹，在2009年3月重返50%分水岭之上。今年4月，PMI达到55.7%的年内次高点后，开始回落，至7月，已经连续第三个月下滑。

　　国务院发展研究中心研究员张立群认为，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中；新出口订单指数继续回落，预示外贸出口增幅开始回调。从相关因素分析，当前投资与出口增长的基础都还不够稳固，增速存在较大下降可能。

　　他同时指出，由于国内外市场环境已较上年同期有明显好转，政策回旋余地明显加大，预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。在这些因素支持下，预示未来经济增长回调态势还在发展中，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。

　　中国人民银行上周二即表示，虽然未来国内经济仍受到欧洲债务危机等不利因素的影响，中国经济放缓趋稳的可能性较大，但二次探底依然不大可能，央行对经济趋势持谨慎乐观态度，将继续保持宏观经济政策的稳定性与连续性。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇在接受记者采访时表示，PMI反映的是企业家对于一个月企业环境、效益等的综合评价。根据以前观测到的数据来看，出口回落、企业家信心降低导致PMI指数走低。

　　据了解，由于设备检修、高温等因素，我国夏季工业生产都会有所减弱。历史数据显示，过去5年，除了2009年受政策因素影响小幅回升之外，其余4年PMI数据在7月份都出现季节性回落。

　　第一创业认为，7月PMI指数为51.2%，较上月回落0.9个百分点，表明在政策持续调控下，制造业的扩张势头已出现明显放缓，同时显示经济增速继续放缓。从分项指标来看，新订单指数回落1.2个百分点，显示整体需求在放缓。其中新出口订单小幅回落0.5个百分点，说明出口高增速将向下调整。不过，与历史情形相比，不管是从综合指数，还是分项指数，7月回落的幅度均不十分明显。因此，7月PMI指数的回落不足以成为政策放松预期的依据。

　　至于接下去PMI指数将如何运行，李慧勇认为主要还是取决于出口和投资等变化情况。从目前的情况看，美国等发达国家经济会继续减速，这就会导致出口指数的下降；从国内情况看，房地产等相关投资下滑，会对相关产业产生一定的影响。“PMI与经济走势将基本保持一致，最近三个月可能会继续回落，但未来回落的速度会放缓。”

　　宏源证券高级研究员何一峰认为，从8月份开始，此前公布的相关调控措施的影响将会有所减弱，而到9月份开始，出口退税政策调整的影响也出现衰减，在没有正面或负面因素影响出现的情况下，未来两月的PMI指数有望企稳甚至缓慢回升。