⊙记者 丰和

　　日前，由申银万国证券研究所进行的债券市场机构投资者调查结果显示，八成机构认为今年下半年不会加息，而信用债则是关注的重点。

　　本次调查共有150位机构投资者参与，他们分别来自银行、券商、基金和保险。调查结果显示，加息预期已经归于平淡，有81.21%的投资者认为，下半年央行将不会加息。

　　投资者之所以得出上述判断在于他们认为，经济将在三季度继续下滑，而物价上涨的势头则可以得到控制，从而不支持货币政策进一步趋紧。统计结果显示，认为三季度GDP增长率在10%以上的投资者仅占了一成左右。另有逾七成的投资者认为经济增长在9%至10%之间。其中，认为在9.5%至10%之中的居多，占了参与调查人数的四成。

　　在物价方面，仅有9.93%的投资者认为，三季度物价运行区间会在3.5%以上。而约有近65%的投资者则认为，物价会落在3%至3.5%之间。

　　因此，尽管上半年债券市场在资金的推动下，收益率大幅度下行。但是，对于下半年债市，大多数机构投资者并不悲观。近半数的投资者认为，债券市场将在目前的状态下进行窄幅波动；另有四成投资者则表示，收益率曲线将进一步平坦化。

　　在众多债券品种中，机构最看好的依然是信用类品种。其中，企业债和中期票据分列第一和第二位，城投债则位居第三。

　　值得注意的是，机构对三季度债市虽不悲观，但也非一味乐观。认为三季度信用利差将缩小的仅占两成，而认为将窄幅波动的则占了六成。同时，对于10年期的国债收益率下限，有80%的投资者认为在3%至3.2%之间，认为将破位3%的仅占18.24%。