新浪财经讯 7月15日消息，中信建投证券2010年2010年中期投资策略报告会7月15日到16日在西安举行。中信建投宏观经济分析师王洋在会上表示，如果经济增长在2010年底或2011年初出现二次探底，则2012年底会不良贷款的回升压力会再次增大，而信贷风险有可能集中暴露。

　　其分析，不良贷款集中爆发有三点因素作为理由，首先是过去六年低利率下的高增长和高信贷投放给未来留下隐患；其次是中国已经初步展示出泡沫经济特征，而加息面临两难困境；第三，信贷风险的发生存在时滞性，容易使其风险被低估。

　　而同时，这种信贷风险边际上的居民会成为这一轮调整的承担者，王洋分析称，货币政策上，中国的低利率周期明显要长于其他国家，利率周期对泡沫的刺破将是缓慢的，“钝刀割肉”成为最大可能的选择。而其认为，居民承担的廉价货币的成本更多的是货币资产贬值。民营企业和中小企业承担了信贷歧视这一廉价货币的隐性成本。