对上半年经济数据点评 下半年筑底反弹的结构性投资机会仍在

　　东北证券研究所常务副所长   毕子男博士

　　国家统计局今天发布2季度和6月份主要经济数据，其中上半年GDP增长11.1%，6月份CPI上涨2.9%，工业增加值增长13.7%。

　　我们可以看到，当前经济正进入了短周期的回落阶段，并逐步走向常态化。经济过热的风险已基本排除，加上CPI较上月仍有所回落，所以近期动用加息等全局性再度紧缩的调控政策的可能性不大。另一方面，下半年在稳增长、调结构、惠民生的政策主导下，中国经济复苏以及经济增长的原动力依然存在，无需过于担心经济二次探底。预计4季度GDP仍将保持在8%以上。

　　特别值得关注的是6月份CPI上涨2.9%，低于市场的平均预期(多数人士认为会超过5月份的水平)。尽管CPI年内高点可能出现在7月，但全年CPI有望控制在3%以内。预计下半年宏观调控政策在整体上紧缩力度将缓和，加之A股整体估值水平已经接近历史底部，预计A股市场将迎来筑底反弹行情。