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6月CPI同比或再创新高

http://www.sina.com.cn  2010年07月14日 00:13  投资快报

  记者 高超

  本报讯 在7月上旬已经过去的这些日子里,A股市场投资人主要注意力集中到了农行IPO以及西部大开发、房地产政策等更为务实的消息层面,此外,随着中报业绩预测的密集发布,投资人对微观层面的关注程度似乎远甚于对宏观领域的重视。尽管6月数据的吸引力不似从前,但我们还是要提醒读者,将于明天发布的6月CPI同比数据,很可能会再创新高。尽管物价的环比增长已成强弩之末,PPI或将率先见顶,但从短期看,不排除市场对“政策转向”的乐观预期可能会再受打击。

  CPI同比数据逐渐触顶

  据高盛测算,6月份CPI同比增幅可能会从5月份的3.1%微升至3.2%。季调后月环比折年增幅约为1.8%,低于5月份4.5%的季调后月环比折年增幅。

  高盛还认为,PPI的同比增速和月环比增速均应出现大幅下降。预计6月份PPI同比增幅可能会从5月份的7.1%降至6.5%,隐含的季调后月环比折年增幅从5月份的0.4%降至-5.3%左右。

  另据野村证券预测,受基数效应影响,CPI通胀将在6月份或7月份在4.0%左右的水平见顶。从全年来看,由于食品供给充足、消费制造业部门产能过剩而且劳动生产率快速增长,CPI应该处于平均年同比3.0%的温和水平。

  “政策转向”预期或再受打击

  笔者认为,过去的经验表明,在宏观经济数据发布之时,A股市场的短期波动往往更容易受到“舆论标题”的导向影响,换句话说,即便有机构相信通胀数据正在接近顶部,但一旦6月的CPI指标超过5月的3.1%,很可能被大众舆论冠以“通胀创新高”的噱头。鉴于6月CPI同比数据可能创新高,甚至达到3.5%的可能性颇高,市场的短期情绪很难过于“宽松”。因此,对于后续的“政策转向”之类的美好预期,或许会受到小小的打击。

  而如果基于理性的视角进行分析,由于未来几个季度的通胀压力确实有减弱的征兆(比如CPI环比数据下滑、食品价格平稳、PMI、PPI明显走弱等等),央行短期内实施加息的可能已经大大降低,据《投资快报》调查,目前不少金融企业高管认为年底前顶多只会有一次幅度为27个基点的加息。

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