申银万国证券研究所宏观经济分析师李慧勇6月1日表示，自2009年3月来，PMI已经连续15个月高于50%，显示经济仍处于扩张势头。环比的下滑显示未来经济将由过热向正常水平回归。预计5月PPI为全年最高点。

　　李慧勇表示，5月份制造业购进价格指数为58.9%，比上月大幅下降13.7个百分点，自2009年11月以来首次降至60%以内。购进价格指数的回落主要与近期钢铁、铜、铝等大宗商品价格下跌有关。另一方面，在政策和经济的综合博弈下，经济逐渐由过热向正常回归，对原材料需求有所减弱。未来的通胀压力来自，居民的通胀预期、要素价格改革以及粮食和猪肉价格的变动，大宗商品价格带来的输入性通胀压力可能会有所减弱。他预计5月份PPI为6.4%，为全年季度最高点，全年PPI为5.5%。

　　此外，5月份生产指数58.2%，比上月下降0.9个百分点，新订单指数54.8%，比上月下降4.5个百分点。生产指数和新订单指数自09年2月份连续16个月高于50%，经济仍处于持续扩张中。环比的回落，再次验证生产及需求状况由过热向正常的回归。

　　5月份新出口订单指数53.8%，比上月下降0.7个百分点，自09年5月份以来连续13个月高于50%。申万预计2季度出口仍会有较好表现，预计5月份出口增速为30.3%。受基数及未来欧洲债务危机的影响，下半年出口增速将回落，预计2010年出口增速为21.9%。此外，5月份进口指数比上月下降2.2个百分点。但申万认为这并不改变进口的强劲增长趋势，国内经济仍处于扩张趋势，未来将继续带动进口大幅增长。5月份预计进口增速为42.7%，将呈现81亿美元的贸易顺差。