洪涝加剧通胀压力 二季度农业淡季不淡
投机和气候所引起的蔬菜供求失衡已经成为困扰决策层“管理通胀预期”的重要因素，而随着南方进入洪涝高发季，这种失衡很可能会进一步加剧
特约撰稿 黄剑
上周市场探底回升，周五在权重股的疲软走势下蓄势回调，收盘仍然站稳5日线，周线上收出一根略微放量的长下影十字星。
二季度通胀压力显现
本周4月宏观经济数据相继出台，总体而言有以下特征：工业增加值增速“意外”回落；固定资产投资增速继续下行，新开工项目投资增速持续下滑；消费增速稳定；CPI和PPI继续走高，通胀压力加大；进出口小幅顺差，人民币升值压力较大；M1增速出现反弹，M2增速继续下滑。
比较值得关注的数据是，银行间同业拆借月加权平均利率和债券回购月加权平均利率继续下滑，银行间市场流动性依然过剩，在联想到中国工商银行、中国建设银行和中国银行目前不足75%的存贷比，央行继续多次上调存款准备金率可能成为常态。这从债券市场次序得到资金推动走高也能够说明。一方面银行收紧流动性，出现惜贷，另一方面，居民存款增速连续低于企业，企业向民间借贷压力增大。宏观经济出现两难的隐忧，一方面经济增长下行压力增大，需要新的投资方向推动，另一方面通胀慢慢接近。
从草根上来说，毫无疑问，在4月，大蒜、辣椒、绿豆等都是最拉风的投资品种。据北京新发地农产品批发市场的数据显示，5月4日的新蒜平均报价在每斤3元左右。而这一价格约为去年新蒜刚上市时的3倍以上。
除了大蒜，“通胀”的情况在全国蔓延，从历史数据来看，食品价格呈现明显的季节特征，在每年4、5、6、7三个月份环比几乎都呈下降趋势，而在8、9月份出现明显的环比价格上涨。蔬菜价格的季节性规律也大致如此，但获悉的信息显示，北京4月蔬菜价格同比上涨两成，山西出现菜比肉贵的情况，长沙出现居民“淘菜潮”，这种暴涨的态势引发的群众恐慌在媒体上随处可见。
投机和天气所引起的蔬菜供求失衡已经成为困扰决策层“管理通胀预期”的重要因素，而随着南方进入洪涝高发季，这种失衡很可能会进一步加剧。二季度，农业注定淡季不淡。而作为影响我们CPI最大的因素食品和猪肉在二季度的压力不容置疑，通胀已经在我们身边。
7500亿让欧洲短期喘喘气
欧盟砸出的这个7500亿，能让全球对冲基金围攻欧元的局面，有根本改善吗？金融市场波动近期会因此有所收敛吗？
首先，欧盟这个7500亿欧元，旨在建立“债务危机与金融危机之间的防火墙”，以避免希腊危机的性质发生变化，其最直接的作用是保住德国来之不易的复苏进程，让债务危机不扩散成欧洲金融危机。
其次，欧盟这个7500亿计划，还需要成员国投票通过，在最终通过之前，可能还会起波折，从而引发市场再次波动，毕竟西班牙、葡萄牙，有问题的难兄难弟很多，没办法一一救助。
最后，欧盟这个7500亿，最大的作用在于为欧元区的财政改革争取2－3年左右时间，进而从根本上减小各国主权债务风险。
但是全球对冲基金短时间放过欧洲，会不会再寻找像英国、日本这样的高负债国家呢？这才是下阶段影响全球资本市场走势的关键。我们已经看到，美元指数近期突破12月以来新高，距离次贷危机以来的高点不到5%，伴随着避险情绪的上升，黄金本周也强势突破历史新高。不管结果如何，我们却可以明确，这一情绪会在未来至少延缓美国加息的决心，还有这7500亿欧元的新增流动性或许会成为全球资金攻击大宗商品的新借口！那么下阶段，不单单是中国，全球将一起面对通胀来袭。
政策强调有保有压
5月13日至14日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在中共中央政治局委员、天津市委书记张高丽陪同下，深入天津的企业、社区、科研院所，就经济运行情况和滨海新区开发开放进行调研。
温家宝主持会议听取天津市委、市政府工作汇报。他说，当前经济形势正向好的方向发展，实施一揽子计划成效继续显现。我们既要肯定取得的成绩，增强做好经济工作的信心；又要保持清醒头脑，看到经济运行中存在的矛盾和问题，决不可掉以轻心。从讲话中，我们不难看出重要调控地产，促进经济结构转型的决心，也看到政策不是一味打压，更是强调“适时适度、有保有压”。
这里就不得不提到上周《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》“新36条”近日发布，意见鼓励和引导民间资本进入六大领域：基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业；同时，鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革、积极参与国际竞争，推动民营企业加强自主创新和转型升级。
可以这么说，这是继09年四万亿“保八”之后最新的方向性纲领。无论是调结构的需要，还是为房地产及相关产业链中堆积的资金寻找出路，“新36条”都将成为2010年后中国经济增长新引擎的接力棒。
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