本报讯 股市“跌途漫漫”令股债跷跷板效应再次得到体现。昨日，上证国债指数上摸125点再创历史新高，收盘报124.99点，上涨0.04%。其中，沪深企债高位震荡，上证企业债指数最高探至140.30点，再创历史新高，收盘报140.28点，上涨0.02点，涨幅0.01%。深证企业债指数最高探至129.72点，最低探至129.61点，收盘报129.70点。 可转债方面多数走软，1只上涨，8只下跌，且有2只跌幅超过3%。

　　“避险资金的涌入令债市流动性锦上添花。”昨日，江南证券首席债券研究员康海荣向记者分析道，避险资金在其他大类资产大幅下跌的情况下进入债市主要是寻求避险功能，对债市的需求是不稳定的。“在国际上，相同的一幕也在上演，欧洲债务危机蔓延，欧美股市暴跌，黄金和美国国债在避险资金的推动下走强。避险因素虽会继续存在，但随着通胀压力的增加，债市的避险功能会逐步弱化。”

　　一位业内人士也向记者指出，“既然是避险，那么就很看重股、债两个市场间的灵活性，以便随时转移战场，所以会对流动性的要求更高。这类机构以债券型基金、券商、私募等为主，对1-3年期央票的流动性更为青睐，参与度相对较高。”

　　值得一提的是，昨日是实施准备金率上调后招标的首只10期国债发行。据财政部公告显示，财政部发行了2010年的第十二期记账式附息国债，296亿元10年期国债，中标利率为3.25%。

　　“这个利率比二级市场同期限品种收益率水平还低5个基点，可以看得出流动性还是非常宽裕的。”康海荣进一步表示，从中长期水平来看，在一轮经济周期中，长期平均通胀率约在3%左右，10年期国债的收益率在3%以上，还是可以抵御通胀对购买力的侵蚀。

　　“虽然未来升息的阴霾挥之不去，由于目前流动性仍宽松，配置需求压制了现券收益率的上行空间，短期内的多空博弈有望使债市维持宽幅震荡。”康海荣如是说。记者 刘扬