⊙记者 周宏 ○编辑 张亦文

　　央行近日宣布，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次是央行年内第三次提高存款准备金率。对此，一些基金认为，央行再次上调存款准备金率，降低了近期加息的可能性。但由于去年高额的信贷投放量以及今年的外汇占款增速较快，目前市场的流动性依旧充裕，预计二季度通胀数据会达到全年的高点，因此不排除年中加息的可能。

　　上投摩根纯债基金经理王亚南表示，中长期维持对经济持续好转的判断不变，但短期相对谨慎，经济会在保增长和抗通胀的宏观调控平衡木上前行。从全年来看，二季度的通胀数据预计会达到一个高点，因此不排除二季度向三季度过渡过程中央行采取加息的举措，届时需观察市场流动性的变化，对下半年投资进行布局。

　　王亚南表示，在目前宽货币、紧信贷的市场条件下，债券市场存在一定波段性机会。随着经济逐渐好转和通货膨胀逐步走高，货币政策继续调控的可能性比较大。央行可能动用利率工具，适当提高基准利率，债券市场利率预期缓慢回升，特别是中短端收益率变化幅度较大。不过鉴于中长期利率水平已经接近中性水平，在此过程中，债券投资可逐步拉长利率品种的投资期限；而基于对未来宏观经济持续好转的乐观预期，信用债的抗利率风险能力相对较强，对信用品种相对乐观。

　　此外，流动性较好的货币基金也存在一定机会。二季度是政策密集期，适度宽松的货币政策会逐步回归正常化，市场利率具有上行压力，组合久期偏短的货币基金品种，会受益于利率的上升。

　　国泰基金认为，央行此次再度上调存款准备金率在预料之中。上调0.5%的存款准备金率对应的是大约回笼3000亿的货币，本次上调的幅度与4月份要对冲的6130亿到期央票相比较而言，并不严厉。仅从效果角度而言，提高存款准备金率和大规模发行央票并没有太大差异，但提高存款准备金率对心理层面的影响较为严重，通常被市场理解为政策进一步收紧的明确信号。

　　国泰基金认为，再次上调存款准备金率凸显了抑制通胀的决心，因为五、六月份会出现全年物价的峰值。而此次政策调整，延续了央行偏好数量型工具甚于价格型工具的风格。此次调升后，近期加息的可能性降低，至少会延后。预计未来准备金率工具使用的空间可能逐步减小，观察政策动向的指标可能较为重要的是外汇占款、信贷以及通胀。