郭茹

　　本周1年期央票发行利率继续持稳在1.9264%的水平上，连续第12周保持稳定。但市场心态仍保持谨慎，1年期央票发行持续缩量。

　　央行昨天在银行间市场发行了450亿元1年期央票，较上周减少了150亿元，央行还进行了600亿元的28天正回购操作，较上周减少200亿元，两者利率分别为1.9264%和1.18%，均继续保持稳定。

　　上周3年期央票的重启曾让市场一度趋于紧张，本周1年期央票利率的继续持稳则有利于缓和市场紧张的心态。不过央票发行量继续缩量，也显示市场心态仍然趋于谨慎。

　　招商银行债券分析师刘俊郁表示，上周3年期央票重启令二级市场利率走高，市场预期利率会继续往上走，因此持币待购，观望心态浓厚。虽然本周央票利率继续持稳，但仍难以完全消除这一预期。

　　“市场对于利率上行的预期一直都有。”一股份制银行交易员也说，本周即将公布一季度的经济数据，在经济形势明朗之前，这一预期尚难以放松。

　　不过，该股份制银行交易员进而指出，由于目前市场资金面非常宽裕，商业银行面临较大的资金配置压力，因此，利率的上行缺乏动力。如果央票发行利率继续保持稳定，市场心态会逐渐平稳，需求将有所增加，央票发行也会随之放量。

　　刘俊郁也认为，央票利率继续保持稳定的可能性较大。与1年期央票相比，3年期央票收益率对于商业银行更有吸引力，因此，预计3年期央票发行量也会有所增加。

　　据了解，3年期央票也是应几大商业银行的要求而发，表明商业银行资金配置压力较大。而上周3年期央票发行量仅为150亿元，发行利率为2.75%，与二级市场水平相差不大，央行的试探性意图也较为明显。

　　由于3年期央票暂定隔周发行，本周四将不会发行。目前市场也密切关注下周3年期央票的发行利率水平以及发行量，以进一步研判央行意图。

　　本周到期资金2280亿元，包括1050亿元到期央票和1230亿元到期正回购。为了回笼资金，周四央行的公开市场力度可能会较大。