本报讯 中国人民银行昨日公布的数据显示，一季度人民币贷款增加2.60万亿元，同比回落2万亿元；3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，比2月份的7001亿元减少1894亿元。3月份人民币新增贷款、广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量(M1)同比增幅继续回落。经济数据出炉，对A股市场有何影响？

　　中金公司：依然维持看多

　　一季度，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，积极引导货币信贷合理增长，进一步巩固我国经济回升向好的势头。分析人士认为，监管部门加强窗口指导、银行主动调整信贷投放节奏是新增贷款持续回落的主要原因。在公开市场回笼力度加大的情况下，短期内存款准备金率上调压力有所减轻。

　　中金公司发布策略报告指出，一季度经济数据呈现“增长稳健，通胀温和”的格局，结合人民币升值预期和股指期货上市日期临近，这些因素将为市场提供支持，依然维持二季度看多市场的观点。中金公司指出，各方面经济数据依然在好转，一季度上市公司业绩也有望较快增长，在这种情况下，市场即使回调，幅度也会有限，总体上将在政策预期与基本面好转的趋势下呈现振荡走高的态势。

　　银河证券：风格有望转换

　　银河证券发布投资报告认为，经济稳定复苏、通胀可控还将为股票市场提供良好的大环境。银河证券指出，市场在前期面临的风险因素已经得到很大程度的释放，目前聚集了较多的有利因素和催化剂，包括经济环比走好、业绩推动、金融创新催化、负利率可能重现“存款搬家”、人民币升值预期驱动等。报告看好二季度的市场行情，认为风格转换将在二季度实现。

　　A股市场上风格转换的现象一直存在。关于大小盘风格转换的问题，去年11月底市场上就开始对这一问题展开争论，银河证券在2009年12月份报告里明确提出风格转化的时刻还没有到来，这也被市场的表现所验证。站在一季度末重新审视这一问题，目前小盘股已经连续六个月取得超额收益，这也是2005年以来小盘股唯一一次连续六个月取得超额收益，自2008年11月本轮股市周期开始以来，小盘股较大盘股获得了高达145%的超额收益，与此同时大盘蓝筹股的相对估值处于历史低点、绝对估值也具备吸引力，在人民币升值、融资融券与股指期货稳步推出的催化下，认为风格转换有望在二季度完成，大盘蓝筹股将成为市场的热点，并在二季度带给投资者超额收益。  (钟和)