本报讯  昨日地产股大跌拖累股指午后快速跳水，量能放大三成。

　　3月外贸四年来首现逆差、农行IPO融资提速、地产调控言论又起等消息昨日齐压A股，地产板块以3.18%的跌幅引领钢铁、金融、煤炭等权重板块集体杀跌。沪指收报3129.26点，下跌0.51%，险守半年线，成交1750.03亿元，量能较上个交易日放大三成。

　　经济数据未“热”先遇“冷”

　　一季度经济运行数据上周末已经陆续开始发布，针对一季度GDP同比或将高增长，经济“过热论”的声音已经升温。但是，率先公布的3月外贸数据和新增信贷却遇冷。3月份外贸出现72.4亿美元逆差，为六年来首现；新增贷款仅5107亿元，同比环比均大幅下降。

　　对此，日信证券首席策略分析师徐海洋表示，3月份的逆差并不是经济衰退的信号，也不具有趋势性特征。逆差的主要原因在于国内进口值突破历史新高，这表明国内需求明显恢复。信达证券首席策略分析师黄祥斌也表示，未来应该不会出现趋势性的贸易逆差。

　　从宏观面来看，徐海洋表示，虽然3月份宏观数据还没有完全披露，但3月份PMI强劲反弹3.1%，生产指数、新订单指数、出口订单指数等升幅都超过4%。显示国内需求开始明显复苏，经济重现快速扩张态势。不过，从中期角度来看，建议关注中国经济强劲增长的可持续性，国内先行指标已经出现筑顶迹象。无论从景气指数、工业增加值，还是信贷货币投放等数据上看，此次经济复苏的力度均已超过1994、1995年以来历次经济周期的最高值。    

　　对于未来的货币政策，黄祥斌表示，经过两次上调存款准备金率，以及近期发行央票回收流动性之后，政策面需要一个观察期，预计二季度货币政策会保持平稳。

　　房价火地产股咋那么弱？

　　徐海洋表示，虽然年初以来地产行业成为政策调控的重点，但是从3月下旬开始房地产市场交投明显活跃，一线城市成交量环比均出现了不同程度的增长。原因是，部分1、2月份预期地产调控房价可能下滑而抑制的刚性需求；也有预期房价将再度趋势性上涨而加入的投资和投机性需求。

　　黄祥斌表示，房地产市场近期确实却处于疯狂状态，未来如果要控制投机炒房，房产保有税和消费税出台的几率较大。

　　对于地产股，徐海洋表示，新的地产调控政策提前出台的预期将在短期内对市场情绪造成较大的负面影响，但是对市场的系统性负面冲击将相对有限。黄祥斌认为，目前地产股估值已经比较低，后市地产股即使下跌，空间也不会太大。但是投资者近期还应以回避为主，因为不确定性容易带来风险，尤其是目前房价高企的情况下。

　　股指向上突破可能性大

　　本周有大量经济数据公布，这到底是支撑大盘向上还是表明政策调控时间窗口临近？

　　黄祥斌表示，如果经济数据向好，这说明经济复苏脚步加快，企业利润在回升，对股市有一定支撑作用。但是如果经济过热，肯定会有政策退出的隐忧。二季度政策面还会处于平稳期，行情也比较乐观，可以看到3500点附近。对于股指期货，由于做空机制存在，会给市场带来一定分歧。短期之内对于大盘股也会有一定的刺激作用，但不可能会发生风格转换，今年还是以题材和中小盘股为主。

　　不过，国海证券首席策略分析师钟精腾认为，本周五股指期货将推出，风格轮动有望从近期被暴炒的小盘股逐渐向有估值优势的大盘蓝筹股转换，即此前一直没有表现的大盘价值股有望借势出现一定程度的“补涨”。而一旦这种风格形成，资金的跷跷板效应可能会加剧小盘股的震荡。因此，本周投资者特别是稳健的投资者可逢低关注一些估值洼地股。

　　徐海洋也认为，由于一季度GDP增速可能超过11%；短期通胀压力有限，加息可能性不大。因此，目前市场存在进一步向上突破的较大可能性。但从市场层面来看，3200点一线密集成交区对指数形成了沉重压制，仅仅依靠中小市值科技股、主题股难以带动市场形成有效突破，市场突破的力量还应在权重股中产生。国际大宗商品价格上涨、人民币升值、旱灾对煤炭的需求提升有望成为资源品突破上行的催化剂。煤炭、有色等行业需要重新审视，一季报业绩预增股可以密切关注。   

　　记者  李宇欣  赵峰

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