内容提要：

　　专家预测：3月CPI涨幅或小幅下滑 

　　一季度及3月份经济数据将于4月中旬公布，其中国家统计局将于15号召开一季度国民经济运行情况新闻发布会，央行和海关总署将会在11号左右分别公布金融和外贸数据。我们综合多位专家以及机构的预测，他们普遍预测说，一季度国内生产总值同比增速可能会超过11%，而物价总水平将会温和上行。

　　针对国家统计局将于下周发布的3月份宏观经济数据，研究机构对3月和1季度的数据做出了自己的预判。中金公司预计，3月份消费者物价指出也就是CPI同比涨幅在2.5%—2.7%之间。申银万国认为，第三季度以前CPI将在波动中上升，但3月份CPI涨幅将会回落，最主要原因在于春节因素减弱以及食品价格回落。申银万国预计，3月份CPI上涨2.4%，比2月份回落0.3个百分点。招商银行预测说，3月CPI同比增长将是1%，比2月份明显回落。3月生产者物价指出也就是PPI预计同比增长5.5%，较上月增长0.5个百分点。他们预计，3月信贷投放呈现冲高回落态势，当月信贷投放6000亿。兴业证券则预测说，3月CPI同比将达3%，PPI同比7.1%，同时他们认为，2010年1季度国内生产总值可能大服增长12%，全年则有可能增长11%，能够看出机构对3月份消费者价格指数判断分歧也比较大。国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，一季度经济增速可能达到12%，但二季度以后经济及工业增速可能回落，目前数据并不能表明经济已经过热。综合各机构的观点，他们普遍认为，一季度国内生产总值同比增速可能超过11%，甚至逼近12%，一季度物价总体水平将呈温和上行趋势。

　　中信证券：三月经济数据预测超预期

　　王韧(中信证券策略分析师)：从周末的消息面来看，一个是公布了3月份的商务活动指数，大概环比上升了12个百分点，另外有一个正面的，就是重庆推出了万亿的投资计划，对区域板块有一定的刺激的作用，但是负面的消息，包括新华社连续发了六篇社论，批评土地财政和腐败推高房价，总体上我们认为，未来影响市场的主要还是基本面的因素，从未来来看，我们认为随着经济复苏的进程，有部分的经济数据可能继续超出预期，依就我们宏观最新判断，未来影响市场有两个因素，一个是出口的恢复情况，第二个是通胀的情况，我们预测3月份的出口增速可能是22%到25%之间，CPI应该在2.2%到2.4%之间，这个数据相对比市场预期要好，这可能为市场会提供一定有效的支撑，另外从我们自下而上的情况来看，很多周期性行业，像机械，重卡，它一季度的销售情况确实非常好，这说明整个经济面的情况，可能比大家预期的要好，这对市场来说有一定的支撑作用，所以我们看到市场可能在一段时间内，还会延续反弹的局面。

　　中信证券：重点关注中盘蓝筹股

　　中信证券认为，虽然从经济面判断来说，市场有反弹的空间，但是我们也对比了一下市场的情况，因为现在的市场环境，可以总结为一句话，就是经济面和基本面在好转按，但资金面和政策面是偏紧的，估值面是两极分化的。对比2009年7月份的时候，我们可以探讨一下周期股的反弹空间的问题，从目前来看，周期股的反弹空间应该在10%到15%之间，对应上证指数的区间可能是3400点左右，对应行业，我们重点建议大家关注的是中盘的蓝筹股，因为有三个原因，第一个因为它分布的行业和领域有一定的竞争性，这可以使它更好的享受经济复苏和  需求回升的里或，第二它的市值规模的适中有利于尽可能规避现在市场流动性偏紧和政策面担忧这种情况，第三，它的业绩性相对确定性比较强，而且相对有估值的优势，这可以使它更好的受益于周期股的估值的反弹，具体到行业方面，我们建议重点关注的是金融，煤炭，机械，家电这几个行业。

　　申银万国：海外市场继续向好  有利A股上升

　　桂浩明(申银万国证券市场研究部总监)：这次宏观层面上，我们首先关注还是最近从境外以及境内相关的一些金融和经济数据，从这些数据来看，总体上还是反应一个积极的因素，世界各国的经济还是出现复苏的迹象，包括美国的非农就业人数的增加，使得大家感觉美国经济状况似乎也在一步步的好转，这是从海外市场来看，从境内市场来看，大家对一季度的经济预测，一些相关数据大家都感到有一个向上的推动力，这些因素反应到资本市场上，我们都觉得股市可能在这个阶段会呈现出一定的机会，换句话说，从3月底开始所出现的上升行情，目前来看，它应该还会有一个继续向下延续的过程。

　　申银万国：关注金融板块

　　从大盘股来说，我们还是比较推重像金融板块，应该说金融最近一段时间当中，特别是他们再融资状况的清晰，这方面的压力也开始逐渐缄缓，所以我们觉得对于有些估值偏低的是可以值得关注，从中小市值股票来说，包括一些有色金属，特别是一些有色金属当中一些中小型的品种，前一阶段这些公司表现比较弱，今年一季度都是调整阶段，最近我们觉得机会可能比较多，包括像镍，一些像稀土类的企业。

　　光大证券：房地产调控这次是否动真格

　　光大证券的晨会观点就认为，新华社连发实评就历史经验而言，一般的重大政策要密集出台的前奏，因此这次对于房地产的调控应该真的是狼来了，他们预计未来出台的调控政策，主要在以下几个方面，其一是改革当前的招牌挂制度，盘活城市中各单位的的储备土地，直接增加土地的供给，其二是针对开发商囤地，或者缓慢开工的现象，进一步严格征收土地的增值税，第三是为了抑制对于房地产的炒作，可以考虑通过对房产征税的手段来调控，改变一直以来通过金融手段抑制房价，也使得地方政府的财政收入由拍卖土地，缓慢的转化到依靠不动产的税收，光大证券认为，如果在这些制度性的方面进行改革，他们预计将会对于房地产业产生重大的影响，看来他们对这个新华实评读到了一些信号。

　　兴业证券：乐观情绪占主导  短期仍可看多

　　兴业证券认为，PMI指数的发布以及房地产市场的回暖，令投资者对于经济的乐观情绪增强了，而对于3月份的CPI预计也多在2.5%以下，低于2月份的2.7%，这也是明显低于兴业证券之前对于3%的判断，这样高增长，低通胀的市场的情绪，是有利于周期性价值股的行情，不过，考虑到投资者对于宏观政策的过敏症尚未痊愈，一旦4月中旬公布的通胀指数超过预期，市场或将面临阶段性的震荡，投资者可以提前将高风险资产逢高式调整为估值合理，增长确定的价值股，在配置上，兴业证券建议以守为攻，关注金融，机械，化工，商业，房地产等行业的价值股，特别是受益于中西部城镇化热潮和金融创新的蓝筹股，雨菲。

　　金元证券：关注低估值优质蓝筹品种

　　金元证券的观点：他们建议可以关注低估值的蓝筹品种，具体来看，上周的股指震荡上行，成交量明显放大，而以中小板和创业板为代表的中小市值股全面回调，大盘股集体回暖，从消息面上来看，融资融券于4月16日的推出，这将对于大市值，低估值的蓝筹品种，是直接的推动力，而前期的深交所所发表的全面合理的看待高送转现象，规避题材股风险的文章，说明题材股已经存在一定的泡沫，事实上从估值差距来看，目前大盘的蓝筹与中小市值题材股之间的估值差距，已经达到了历史的峰值，所以资金必然会从题材概念股流向低估值的蓝筹品种，从而引发市场风格的切换问题，这里他们也提醒投资者可以多关注一下优质蓝筹品种。

　　广发证券：关注出口  资源类个股和重庆板块

　　广发证券认为：他们认为可以关注出口，资源类板块，还有重庆板块，近期的制造业数据和道琼斯的指数，国际油价和铜价都是创下历史新高，这些都提升了投资者对于世界经济复苏的预期，从目前的点位情况来看，他们认为大盘的均线多投排列已经进入到前期的阻力位置，如果没有增量资金明显进场的情况之下，他们认为本周大盘要形成一个单边大幅上涨的行情，可能性并不是很大，所以本周大盘依然会保持震荡攀升的势头，而点位方面，他们认为是在3120点到3210点之间运行，具体关注到今天的热点方面，他们建议投资者可以关注以出口导向为主的机械，电子，纺织等行业板块，另外就是国际的大宗商品期货上涨可以关注资源类板块的集体反弹，而重庆将推出1万亿的投资计划，将给相关的个股带来一些交易性的投资机会，雨菲，深圳这边的情况就是这样。

　　公司评级：

　　秦川发展自去年年底以来按，获得大量大额订单，新货订单已超过2008年的最好水平，并出现产品供不应求的情况，中信建投认为，新接订单一半来自汽车领域，包括重汽，农机和轿车。2009年一季度，由于增值税因素，2008年四季度交货的末赤肌多体现在2009年一季度的收入当中，基数相对较高，预计不考虑整体上市因素，2010至2012年实现每股收益0.41，0.58和0.80元，估值集团整体上市是未来方向，看好整体上市后带来的业绩增厚，维持买入评级。

　　豫能控股2009年实现营业收入3.39亿元，同比增长9.14%，营业利润-1.79亿元，同比增长56.76%，天相投资认为，目前公司正与控股股东河南投资集团有限公司进行资产置换，如果交易完成，河南投资集团持有公司的股份达到78.14%，置换后，公司空控股电力企业将达到4家，可控装机容量为290万千瓦，权宜装机容量为209.25万千瓦，预计公司2010，2011年每股收益分别为0.03元和0.03元，对应的动态市盈率分别为259倍和259倍，估值较高，我们维持公司中性投资评级。

　　公司评级情况

　　莱宝高科    002106    买入    方正证券

　　中海油服    601808    强烈推荐    招商证券

　　宝钢股份    600019    推荐     民生证券

　　贵州茅台    600519    推荐    民族证券

　　通威股份    600438    推荐    兴业证券

　　天地科技    600582    买入    中信建设

　　路桥建设    600263    增持-A    安信证券

　　益佰制药    600594    强烈推荐  中投证券

　　长青股份    002391    申购    世纪证券

　　信邦制药    002390    申购    金元证券

　　南都电源    300068    申购    东兴证券

　　家润多      002277    持有    广发证券

　　上海汽车    600104    增持    湘财证券

　　国投中鲁    600962    增持    山西证券

　　北方股份    600262    强买    恒泰证券

　　博云新材    002297    增持    联合证券

　　积成电子    002339    买入    海通证券

　　天津普林    002134    中性    天相投资

　　红太阳      000525    推荐    长城证券

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