证券时报记者 朱凯

　　本报讯 昨日，债券市场仍延续了本周前几日的低迷态势，但央票利率再度持稳抚慰了市场的不安情绪。银行间市场上，个别券种的买盘有所增加，交投心态稍趋缓和，收益率上行幅度总体上略有收窄。

　　昨日现券市场总体仍延续了震荡下挫态势，短融、中票等的下跌幅度较前一日略有收窄。另有几只之前被低估的个券买盘趋多，收益率的下行幅度较大。剩余2.9096年的10光明MTN1(AA+)昨日的加权平均收益率在3.5097%附近，较3月31日的3.8248%大幅下行近32个基点，向30日的3.5436%水平逐步回归。

　　昨日上午招标的3个月期央票利率再度持稳，无疑也为债市绷紧的神经送来一股暖风。央行公告显示，本期央票发行金额为750亿元，不及上周1600亿元规模的一半，最终参考收益率连续第九周持平1.4088%。同时进行的680亿元正回购操作利率也与上周持平，显示央行目前并无意提高基准利率的水平。

　　Wind数据显示，本周公开市场到期资金仅为600亿元，为春节以来到期量最少的一周。不过，由于目前市场上堆积的基础货币量仍非常巨大，央行完全有必要大致维持此前的操作力度。央行本周二已发行了500亿元1年期央票及300亿的正回购，加上昨日的操作，本周已实现2230亿元的资金回笼，对冲掉600亿的到期资金后，净回笼量为1630亿元。“这说明市场资金仍十分宽裕，”券商分析师表示，连续六周的净回笼并未撼动市场整体的资金面，央行后续的对冲压力仍存。

　　作为跨季度后的第一个交易日，昨日银行间货币回购市场上的资金供给依然充裕，银行为主要的融出方。短期限资金受到跨季度后资金回涌影响，利率均有所下降，成交量有所减少。昨日的隔夜拆借利率下跌3.15bp至1.3132%，7天和14天利率分别下跌了3.21bp和14bp至1.5701%和1.5328%。

　　对此，银河证券研究所所长滕泰认为，在影响央行货币政策决策的几个因素中，基础货币量合理与否直接关乎存款准备金率的提高可能性。目前看来，央行能够通过公开市场进行数量巨大的流动性回笼，也就意味着并无再次提高准备金率的必要。

　　滕泰同时表示，3月份新增信贷或在5000 —6000亿之间，属于基本合理的范围。CPI在今年4—6月份压力稍大，主要是由于同比因素，而下半年CPI会有所下降，全年应在3%之下。由此预计2010年全年都不会加息，但是窗口指导会陆续出台，下半年会严厉些。