知钱俱乐部创始人—向贵成

　　2005年，股改刚刚开始的时候，上证指数在1200点左右，市场将股改当成利空，随后一直跌到998点。 7月22日，央行正式宣布人民币升值，当时点位在1000点上方，随后轰轰烈烈的牛市开始。

　　近期，随着美国经济的向好，美国从次贷危机的泥潭中刚刚缓过劲来，立即上演农夫和蛇的故事。一方面在欧元区主权债务危机中落井下石；另一方面强硬要求人民币升值，还顺手将以丰田为代表的日本制造凌迟处死。

　　人民币升值会对国内资产价格产生何种影响？股市的上涨有两种理由：一是业绩推动，二是流动性推动。近期香港已经有大量热钱进入，可以预期随着人民币的升值，这些钱中会有很多会以各种途径进入大陆市场。流动性的充裕将有望启动蓝筹行情。 

　　国际市场，随着美国失业人数企稳，美国经济这个最大的隐患已经消除。欧元区的主权债务危机，成为全球金融危机第二波的重灾区，将会按以下的进程展开：4月，葡萄牙、西班牙，7月意大利。欧洲主权债务危机最坏的时候即将到来。

　　国内看，信贷方面，今年银行贷款的放贷计划与去年同比一季度最紧。从二季度开始，将会呈现相对宽松的趋势。基金行业的仓位在80%左右，不高不低。两会后，随着近千亿央票到期，新一轮准备金率上调可望启动。而加息在二季度物价上来后也将可能成为现实。这对股市当然是利空，问题是到时的调整还会创新低吗？

　　人民币升值对行情的影响有多大，取决于何时升值，以及以什么方式升值，如果象05年一样采取渐进的方式，则加息预期会持续放大，如果配合企业业绩的好转，则对行情的影响将会更持久。

　　在房价方面，由于去年销售极好，开发商手里有大量现金，很难在短期内形成08年那种调整。而一旦国际热钱开始投资中国房产，将不排除国内投资人重新入市买房，毕竟京沪等中心城市的房价与纽约、东京、香港、新加坡等国际化大都市的房价相比仍有相当大的差距，只要有销售量，特别是高价位的销售量，房地产股票的业绩将有可能持续向好。