海通证券研究所 吴先兴

　　市场恐慌情绪稍有缓解，但流动性趋紧与经济基本面向好之间的博弈格局尚未发生根本性改变，多家基金提示，短期需要对通胀压力给予更多的关注，受益于国家经济结构调整板块中出现“黑马”的概率较大。

　　对于目前的行情，多数基金认为目前市场处于政策观察期，震荡的概率偏大。短期来看，市场恐慌情绪稍有缓解，但流动性趋紧与经济基本面向好之间的博弈格局尚未发生根本性改变。多家基金提示，短期需要对通胀压力给予更多的关注，因为当通胀压力上升时，政府必然加大政策调控的力度，将对股票市场的走势产生较大的影响。

　　行业配置上，“两会”期间随着政策重心向“调结构”转移，受益于国家经济结构调整的消费、服务、科技创新、节能低碳、区域经济等领域个股受到了众多基金的青睐，多家基金认为这些板块中出现“黑马”的概率较大。

　　大成基金认为，“调结构、三农问题、城镇化建设”等成为此次全国“两会”的主要议题，预测这将给相关个股带来交易性机会，例如消费、农业、医药及医疗机械行业、新能源行业(主要是低碳经济)和新材料相关公司股票。

　　诺安基金认为，经济增长与通货膨胀恰如一架天平的两端，政策总是在两者之间寻求平衡。春节之后珠三角等沿海地区出现“用工荒”，向市场传达一个信号：低端劳动力成本已出现上升趋势，中长期通胀压力存在。预计“两会“闭幕之前，A股市场维持强势震荡行情。

　　海富通基金认为，“两会”期间随着政策重心向“调结构”转移，战略性新兴产业将更多受到政策扶持，其中包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大产业。

　　广发基金认为，现在是从复苏向过热阶段演进的一个过程，还没有进入到过热的后期阶段，所以，政策调控力度不会非常严厉，也就是说，不会造成经济的下行。展望2010年，内需、通胀、新材料新能源新技术仍是最重要的三个主题，重组主题也值得关注。在内需投资方面，可跟踪4万亿元重点项目投资的后续跟进情况；在内需消费方面，需关注城市化自我演进带来的消费升级；在区域经济再平衡方面，关注中西部和新经济区的崛起；在新增长点方面，关注节能、新能源、新材料和新经济模式如移动互联网等的相关品种。

　　华富基金认为，春节前央行一系列紧缩性经济政策已集中推出，其对于防范节后流动性过于充裕，以及2月信贷过多的效果也将逐渐显现，加上近期市场通胀预期趋淡，房地产成交清淡，经济数据增速趋缓，种种因素均预示着短期内紧缩性经济政策将趋缓，市场也将迎来虎年第一个反弹时机。

　　信诚基金认为，今年市场将总体上维持震荡格局，主要是结构性机会，特别是中央今年强调的经济结构调整将带来新的经济增长点，孕育新的投资机会，真正的“黑马”孕育于经济结构调整和新兴战略产业之中；而经济结构调整将提供更为丰富的行业和个股投资机会，特别是消费、服务、科技创新、节能低碳、区域经济等领域。