春江水暖鸭先知

　　本报记者 季小舟/文

　　2010年来临，全球经济复苏不再只是萌芽，但未来依然充满不确定性。

　　2009年中国经济“保八”已成定局，但2010年并不会比2009年更轻松，而对普通投资者来说，2010年恐怕也不是可以到股市、楼市里随便播种就能丰收的年代，投资理财仍需要小心谨慎，正如渣打银行首席经济学家兼全球研究部主管李籁思撰文所言：“危机留给我们的一个教训是，若一件事不立即发生，并不意味着它就永远不会发生。”渣打、花旗、德意志、东亚四大外资银行对2010年我国经济走势的预测，或许对我们的投资行为提供些启示。

　　渣打银行

　　●经济形势展望——GDP增速达10%

　　渣打银行预测，中国2010年一季度实质GDP将同比增长11%，至四季度放缓到9.5%，全年GDP增速为10%。预计央行将分别在一季度和二季度加息，预计CPI全年平均同比增速为3.5%。

　　●房价——面临持续上涨压力

　　渣打银行认为，目前中国仍然缺乏显著的紧缩政策来抑制房价的上涨，资产泡沫产生的风险十分明显。2009年上海、深圳、北京等一线城市房价上涨了30%至40%，接下来可能要轮到二线城市的房价上涨。深圳有可能将推出房产税改革试点，此举将能给地方政府带来稳定的收入来源，使地方政府不再过分依赖出售大量土地获得财政收入。

　　●人民币——恢复升值的趋势

　　渣打银行预计，2010年二、三季度，政府将可能做出人民币与美元“脱钩”的决定，人民币将恢复2006年至2008年上半年间的升值之势，预计2010年底，人民币兑美元汇价为6.70。

　　●黄金——价格受推上涨

　　渣打银行预测，随着各国央行购买量的增加，以及投资者对黄金需求的结构性增长，黄金价格将获得更多的向上推动力。预计2010年四季度金价平均价将攀升至1300美元/盎司。

　　●原油——涨幅有限

　　渣打方面预计，随着原油需求的持续增加和库存量的不断降低，原油价格将走高，不过美元的反弹将在二季度使原油价格回落，且原油价格涨幅将受到欧佩克扩充能源的限制。所以预计2010年四季度，平均油价为88美元/桶。

　　花旗银行

　　●经济形势展望——GDP有可能低于8%

　　到目前为止，中国一直引领着全球经济的复苏，2010年经济刺激政策不可能全面退出。花旗预计，中国在2010年二季度过后才有加息的可能，中国经济复苏的持续性面临不确定性，不排除中国经济出现双底，2010年的GDP面临低于8%的风险。

　　●人民币——升值3%

　　花旗银行认为，亚洲货币目前普遍低估5%-10%左右，随着亚洲国家的内需持续好转，亚洲国家的货币升值趋势更为明显，预计人民币将有3%的升值空间。

　　●楼市——销量可能下跌20%

　　花旗中国研究部主管薛澜称，政府针对房地产市场做出了微调，而且动作颇为密集，某些地区的销售增长势头已经不能维持。2010年房地产的销售情况无法超过2009年，可以预测房地产的销售相对2009年，可能下跌20%。

　　德意志银行

　　●经济形势展望——政府投资大幅下降

　　德意志银行预计，中国2010年的财政政策将会呈现轻度收缩的局面——赤字占GDP的比重将会从2009年的3%下降到2.5%，政府投资增长将会从2009年的75%下降到20%左右。GDP增长预计会从2009年的8.5%上升到9%。

　　●信贷——增长趋缓

　　尽管2009年中国的信贷增长超过30%，不过德意志银行预测，2010年的信贷增长率会下降到18%左右。

　　中国在2010年将退出极度宽松的货币政策，主要措施将体现在：2010年将有三次加息、提高存款准备金、重新让人民币兑美元缓慢升值。并预计央行将在2010年早春第一次加息。

　　东亚银行

　　●股市——震荡更为剧烈

　　东亚银行认为，2009年股市上涨之后，新一年政策的不确定性开始上升，且2010年央行加息的可能性比较大，这对市场构成压力，在总体看好股市的同时，要警惕相伴而来的震荡有可能更剧烈。

　　预计中美两国的企业盈利均有望增长两成左右，这有助于推动股市进一步反弹，但力度会较上一年减弱。

　　●商品——抗通胀受青睐

　　黄金在2009年大涨之后，上涨动力减弱，有可能上下波动；原油价格在经过充分整理之后有望重拾升势；目前仍在低位徘徊的农产品，有补涨的机会。

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