湘财证券首席经济学家 李 康

　　炒作通胀预期比通胀本身对中国经济更具有杀伤力。至少2010年，在经济逐渐恢复的大环境中，还未看到太多通胀的实际威胁。一个不带偏见的研究者不需要太多慧眼就能观察到，在实际生活中的农产品与生活必需品上涨的同时，部分奢侈品与轻工产品的价格在下降。

　　中国的改革历来是自下而上推动的，在中国经济发展中也可以看到这种路径依赖。虽然有政府看得见的手起着积极作用，每次经济发展阶段似乎也有一只看不见的手在无形中推动。中国加入WTO后，上世纪80年代末开始的“两头在外”的外向型经济得以真正落实，在21世纪的头8年里，进出口的飞速发展，使中国在世界产业转移的大环境里赢得“世界工厂”的赞誉。期间，出口本身对经济的拉动部分在10%左右，而出口消化的产能还进一步拉动了投资，推动农村人口向城镇人口转移并由此解决大量非农就业问题，这一切对拉动中国消费都起到了举足轻重的作用。

　　经济发展的倒逼机制

　　国际金融危机蔓延的大环境，倒逼着我们的经济调控从紧迅速放松，并进一步出台了积极的财政政策与适度宽松的货币政策。目前看来，这一投资拉动措施还有很大的空间。不管是2009年的投入形成生产能力还是基础设施的建设周期，都决定了2010年不可能形成投资上的急刹车。至于资产价格的膨胀与房市的泡沫，需要用其他的温和方式来解决。寄希望于通过调整货币政策，来实现资金从资本市场中撤出而转移到实体经济，有可能是一种不切实际的幻想，反而可能导致对实体经济的预期不佳而使资产价格与实体经济双双走低。而政府投资带来的弊端及国际经济大环境的复苏缓慢，也迫使我们通过国内消费的方式来解决矛盾。

　　解决消费问题最大的瓶颈在于居民收入的提高。虽然表面上看2009年前11个月我国社会零售总额一直增长，但居民消费占GDP的比例一直在下降。中国的消费率近40%，离60%和62%的国际正常水平有很大的距离，也低于“金砖四国”中的其他三国。我们现在最大的问题不在于储蓄率过高，而在于居民收入尤其是工资性收入在国民收入的比重下滑。据统计，1996-2005年间居民收入在全国可支配收入中的占比下降了10.7%。这需要从各个方面提高居民的名义收入与福利收入。启动消费的重点在解决养老、医疗与教育的后顾之忧，政府在这方面的大规模投入会形成另一个倒逼机制：推动政府把口袋里的钱从投向竞争性行业改投到民生上面，“与民争利”及“国进民退”的问题能就自然解决了。

　　2010年的进出口形势会比2009年更加改善。零星贸易战会有、甚至不排除在某一时点与某一领域白热化的可能，但全面的贸易保护战至少在2010年内不可能发生。低估中国制造的竞争力与灵活应对的能力可能会犯下严重的错误，注意贸易产品结构与出口主要目的地的动态调整与汇率的变化，明年的出口形势甚至可能会带来惊喜。

　　正确认识低碳经济

　　2010年中国经济会有许多亮点，但有10年乃至更长时间影响的可能还是低碳经济。虽然这可能是中国经济又一次遭遇国外倒逼机制，但也许这又是中国经济发展第一次与世界同步的最好契机。对哥本哈根会议预期产生不切实际的幻想是不够成熟的表现。相对于没有根据的“阴谋论”，不带偏见地揣测西方“唯利”甚至“自私”的意图更为理性。在与西方人打交道时，我们应该有足够的自信、冷静与成熟。

　　上世纪90年代初香港回归前，我们曾经戴着有色眼镜猛烈指责当时港英当局建设新机场是为了耗尽香港财政储备为中国留下“烂摊子”，恰恰是由于香港新机场的建设给回归后的香港经济注入腾飞的活力； WTO谈判时我们也曾就“利大于弊”还是“弊大于利”在激烈争论，但事实上却没有任何产业在入世后遭受致命打击。恰恰是加入了WTO，我们在出口和外需的高速增长中获得了经济增长的契机。

　　我们毫不怀疑西方在低碳经济方面存在许多炒作成份，也有借低碳经济寻找经济发展新热点从而对中国及其他发展中国家继续造成产业优势的意图，但是地球毕竟是全人类的，本届中国政府采取的正面应对比被动应付要正确得多。从低碳经济中，中国经济可能走出一条我们原来梦寐以求的“多快好省”发展经济的康庄大道。需要注意的是：不要轻易下产能过剩的结论，尤其是针对一个崭新的行业时，也许产能过剩是行业内优胜劣汰的必要条件。且目前看来，我们还无法判断风能、核能、太阳能等等哪一个是低碳经济的主流，新产业中充分竞争是必要的条件。用现有的知识甚至行政手段来判断是最不够明智的做法。

　　适度通胀对经济有益

　　2010年所谓的通胀预期管理应该慎重，尤其不能忘了1988年“闯物价关”的深刻教训。1988年时的物价改革之所以失败，除了改革时机与改革方案存在问题外，通过舆论放大了的所谓通胀预期是导致失败的更重要因素。炒作通胀预期比通胀本身对中国经济更具有杀伤力。而且，至少2010年，在经济逐渐恢复的大环境中，还未看到太多通胀的实际威胁。一个不带偏见的研究者不需要太多慧眼就能观察到：在实际生活中的农产品与生活必需品上涨的同时，部分奢侈品与轻工产品的价格在下降。另外更需要普及的一条经济学基本原理是：相对通缩与滞胀，适度通胀对经济有益无害。过度渲染通胀预期从而妖魔化通胀是不可取的。如果要实现从出口拉动、到投资、再到消费拉动的经济的良性循环，适度通胀将成为促进消费的有效润滑剂。

　　至少从我们目前所掌握的情况来判断，中国经济在2010年不存在探底的可能。

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