投资摘要:

　　加快推进城镇化有利于中国经济中长期发展。城镇化步伐的加快和中小城市户籍的放开在中长期内将国内市场需求的改善发挥较大作用。我们对日本、韩国等国家的经济发展与城市化进程的研究表明，在工业化的中期及之前，工业化和城市化有利于人均收入的提高;进入工业化的中后期，城市化对人均收入的提高起关键作用。另外，城市化可以创造出庞大的服务业的就业机会，从而对于增加国内需求尤其是消费需求，具有显著作用。

　　投资与消费继续推动内需强劲增长。2010年投资与消费仍将继续推动经济高速增长。投资的动力部分来自于政府主导的经济刺激计划和地方区域规划，以及调结构的政策取向下对新兴产业投资的支持，部分来自于企业盈利改善带动的自主性投资意愿的增强。与此同时，政策推动与经济增长将进一步发挥消费对经济的拉动作用，我们预计明年零售增长将有超市场预期的表现，预计增速不低于20%。

　　2010年通货膨胀压力将浮出水面。首先，基于货币与通胀的关系，预计明年CPI 的涨幅为3.4%，PPI 的涨幅为4.8%。第二，从经济与通胀的关系来看，一般是经济增长恢复常态后，通胀才开始浮出水面。今年GDP增速预计为8.5%，低于潜在增速，因此今年通胀尚未成为问题。但是明年预计GDP 将增长10%甚至更高，如果扣除季节因素，2010年2季度将成为本轮增长的一个高点，通胀压力凸显。

　　2010年中国经济加速增长。虽然预计通胀压力抬头，但我们同时对GDP增长持乐观态度，全年预计增长10%;从环比增速来看，2季度是全年高点，环比折年率将高达11.2%。

　　

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