10月重工业加速回升。季调后粗钢产量从08年4月迅速下滑，10月达谷底，谷底深度为08年4月产量的18.3%，于09年2月超过以前的最高产量，但之后连续2个月下滑，而后增长。季调后重工业增加值于08年7月下滑，至11月达谷底，谷底深度为08年7月增加值的4.1%，之后趋势回升；

　　10月城镇固定资产和房地产投资季调后环比趋势折年率分别为17.7%和25.1%。10月名义零售同比16.2%，季调后的真实零售同比趋势折年率为15.0%，较上月有所降低，但仍处于高增长区间；

　　10月CPI、PPI同比分别为-0.5%和-5.8%，季调环比趋势折年率分别为3.2%和4.5%，分别比上月提高0.2%和降低0.2%。通胀压力并未显现，物价处于平稳通道；

　　本月进出口同比数据波动更多是基数原因，进出口环比趋势稳定，结合海外经济需求面，预计11月出口降幅数据将大幅度收窄，进口将转正；

　　从季节调整后环比趋势看，去年底以来，货币增速与工业增长较匹配，3季度以来实际货币余额环比有减速过猛嫌疑。目前经济回升势头明确，市场对经济预期良好，真实利率处于负值区间下行，企业投资与贷款需求增加。预计下月信贷仍在高速区间，12月信贷则因年末考核收紧。

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