分析与预测：

　　10月份房地产开发数据符合我们之前的判断，房地产开发投资累计增速继续保持反弹态势，但单月同比增速为28.38%，比上月下降8.67个百分点，此外，除了新开工面积继续保持单月同比上升外，施工面积和竣工面积增速均有所下降。我们认为房地产开发投资单月增速回落的主要原因在于去年10月份的基数并不低，特别是施工和竣工面积受去年奥运之后复工影响，基数效应更大，但随着受去年年底房地产投资大幅度下滑的影响，月度同比数据将在下月明显上升，房地产企业开工积极性仍然较高，房地产开发全年增速有望恢复至20%左右。

　　10月份房价环比增速已经有所停滞，特别是二手房环比增速出现下降，我们认为，高房价已经开始制约销售的进一步提升，房价未来走势还取决于信贷数据和通胀预期，房价经过一轮大幅度的上升之后将对明年物价的上涨带来压力，考虑到相关政策的延续性和差异性，我们预计年底前房价还将维持高位。

　　10月份土地购置和开发面积增速继续保持同比上升的趋势，显示土地市场在逐步趋于活跃，“卖地”收入减缓了地方财政压力，地方政府或继续支持房地产开发投资相关政策，而地王仍在不断产生，部分区域地价上涨明显，我们预计土地开发投资累计增速或于下月由负转正。

　　前10个月的房地产数据表明，房地产行业已经恢复至景气区间，我们维持四季度房地产开发投资将持续好转的判断，从而进一步推动全社会固定资产投资的进一步回升。

　　

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