扩张性政策退出将成影响市场的重要政策风险

　　证券时报记者 桂衍民

　　本报讯 国务院发展研究中心金融研究所副所长、华创证券首席经济学家巴曙松上周末在贵阳表示，明年中国经济增长存在非常强的超预期。此外，明年面临着扩张性政策退出的选择，这种退出将成为影响市场的一个非常重要的政策风险。

　　巴曙松表示，在判断2010年中国经济增长时，现在市场的预期是9%，但据他的观察，明年中国经济增速有可能超过9%，这主要由四个方面的因素决定。首先，4万亿经济刺激计划对实体经济异常显着的带动效果；其次，来自国内外的流动性也可能超预期；第三，实际新开工项目数量可能超预期；最后，三季度微调为明年经济增长预留了空间。

　　巴曙松认为，2010年世界上主要经济体都会面临扩张性政策退出的选择，这种退出将成为影响资本市场明年走势的一个非常重要的政策风险。

　　就中国而言，巴曙松认为有几个方面值得投资者关注。首先，三季度“动态微调”是对2010年扩张性政策退出的一种预演，这其中体现出来的一些政策操作特点在2010年还会重新上演，比如说这次宏观调控的预见性、超前性。第二，很可能决策者的目标是做微调，而每个部门从自己的行业里进行微调，最终的合力是产生比较大的调控效果。第三，调控的时间窗口选择上，要等到实体经济明显好转后开始。

　　巴曙松还认为，除了国内，国外的扩张性政策退出也会对中国产生影响，值得投资者关注。比如人民币国际化，在今年开始已经正式启动，第一是跨国贸易之间进行计价结算，第二在央行层面与6个国家签订了货币互换协议。世界各个国家在货币国际化时期，往往是其资本市场表现的比较好的时期，也是容易形成资产泡沫的时期。

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